2026年一季度,A股市场整体呈现类梯形走势,元旦后市场连续大涨,AI应用,商业航天等主题类方向领涨,后宽基ETF资金大幅流出,同时监管部门加大对主题炒作的监管,市场有所降温,市场聚焦AI产业趋势;2月底美以伊战争爆发,能源类方向持续获得显著超额收益。报告期内,涨幅排名靠前的行业主要包括煤炭,通讯,石油石化,电力公用事业等;跌幅靠前的行业包括非银金融,商贸零售,消费者服务等。驱动市场表现分化的影响因素主要包括1)美以伊战争带来的全球能源价格大涨;2)北美GTC大会和OFC大会召开,AI产业高景气度获得验证,新技术方向更获青睐;3)消费方向政策预期较高但受成本端冲击显著导致业绩预期下修等。 　　本基金在报告期内运用了仓位管理,组合结构动态优化和个股选择等策略,净值表现超越业绩比较基准。一季度本基金总体维持较高的仓位,结构上总体超配AI算力和泛资源两大方向,并做了一些细分方向的轮动调整。在贵金属为代表的泛资源类出现大幅波动时,通过交易的灵活应对减缓了回撤的幅度,在美以伊战争爆发后,及时适度降低了AI方向持仓增配了能源化工类资产增强组合的韧性,综合获得了较好的效果。 　　后续我们仍将坚持"合理估值基本面优势"投资理念和"三位一体"方法论体系,平衡好收益获取和风险控制,力争为投资者持续创造合理投资回报以及良好的投资体验感。