回顾二季度,市场呈现出弱势震荡行情。一方面,国内经济弱复苏(疫情疤痕效应下,内需不足;地产修复缓慢;海外衰退出口承压);另一方面,自4月以来人民币大幅贬值,外资流出有一定影响;A股市场表现看,分化明显,主题投资风格相对占主导,结构上围绕2条主线:其一,以chat-GPT为代表的AI、数字经济方向;通信、传媒涨幅较大;其二,中国特色估值体系,国企改革方向,其中石油石化、电信运营商等涨幅较大;而顺周期、消费类方向跌幅较大;报告期内,我们加大对TMT人工智能等领域配置。
展望后市,我们判断为震荡行情,有结构性机会。在经济弱复苏背景下,高股息率防御性策略 产业趋势下的AI科技方向预计或仍将是全年主线。
产品策略上,我们采用均衡成长策略,坚持通过长期深度基本面研究,努力为投资者创造稳健的回报。我们相对看好:科技TMT(AI人工智能、半导体、数字经济、汽车智能化等)、高端制造(包括新能源、机械军工)、阶段性关注泛消费领域。