Q：左手科创板龙头，右手创业板龙头，能否完美踏准“科技牛”行情？

盼望着，盼望着，汇集了众多优质科技龙头企业，代表着中国顶尖科技力量的中证科创创业50指数终于来了！

铁粉们应该还记得，司令在5月18日写过一篇《这样买“创业板+科创板”，还能多赚55%》。数据回测后发现，如果按照等金额分别买入科创50和创业板50指数的前十大权重股，那么截止今年5月17日，该“双创组合”近一年收益率为91.11%，比同时买入两只指数要多赚55%。

当时，不少小伙伴看到后都满心期盼，一键配置科创板、创业板龙头股的指数基金可以早点上市。如今，它跟随着“夏至”的脚步风风火火的来了！

中证科创创业50指数与科创50、创业板指相比，到底有何不同？彼此之间有哪些区别和联系？是否只是简单的“1+1”？成分股有哪些行业特征？历史回报和夏普指标表现是否会更加优秀？盈利性、成长性等指标是否更有优势？为何不少人说它是集结了A股科技、创新独角兽于一身，战略新兴特征最为显著的“硬核科技”集大成者呢……

以上种种问题，司令争取一篇文章全部搞定！大家可以先看看下表中3只指数的区别，司令再来逐一深入分析。

中证科创创业50指数以2019年12月31日为基日，样本“横跨”科创板和创业板两大创新板块，选取市值靠前的50只能代表新兴产业的上市公司股票作为成分股，所以不少人称之为“双创50”（以下就以这个作为简称），成分股每个季度（3、6、9、12月）调整一次。目前成分股中，有4家上市公司总市值超过3000亿元，17家上市公司总市值位于1000至3000亿区间，大于500亿的股票权重占比超过90%，风格更接近沪深300，具备鲜明的大盘股特征。市值风格与创业板50比较接近，而科创50介于沪深300和中证500之间。

全面覆盖战略新兴产业

众所周知，科创板定位于重点支持国家战略新兴产业和高新技术产业，行业包括新一代信息技术、高端装备、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药七大领域；而创业板推出时，主要服务于成长型创新创业企业，并不局限于高科技型行业，最新前三大权重行业依次为医疗保健、工业、信息技术，主要覆盖于节能环保和新材料新兴产业。双创50成分股选取于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物医药、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创业产业等新兴产业，全面覆盖两大板块的战略新兴产业。

新兴行业权重分布更均衡

从最新的申万一级行业权重分布来看，双创50前三大行业依次为：医药生物（40.10%）、电器设备（23.30%）、电子（17.50%），看上去行业权重比较集中，但如果从申万三级行业权重分布来看，双创50的新兴行业权重分布却更加均衡。其中，医疗器械占比15.60%、储能设备占比15.20%、生物制品占比13.20%、医疗服务占比10.30%、集成电路占比10%。而科创50指数中，集成电路占比28.50%、软件开发占比12.10%，两个行业遥遥领先；创业板指中，储能设备占比16.60%、医疗器械占比12.70%，同样远远高于其它行业。

Wind数据显示，截止2021年6月18日，双创50从基日（2019年12月31日）以来上涨109.15%，大幅领先创业板指（上涨80.15%）、科创50（上涨49.47%），区间年化回报高达68.39%，也远远跑赢同期的沪深300（上涨24.55%）和中证500（上涨26.39%）。区间年化波动率为33.76%，比创业板指（波动率31.08%）略微大些，但相比科创50（波动率39.48%）却更加稳健。在略微增加一点点波动风险的情况下，却获得了更多的收益回报，说明收益风险比指标更佳。另外，双创50区间年化夏普指标为2.23，同样大幅领先创业板指（1.81）和科创50（1.03）。

从上图中，部分老股民可能还清楚记得，2020年以来A股市场主要经历了三轮快速上涨行情。第一轮，2020年春节后的第一个交易日，市场跌出了“黄金坑”，随着海外极端宽松政策的影响，A股在远程办公、视频会议、在线教育、网络游戏等板块带领下，走出了一波“科技牛”行情；第二轮，2020年底至2021年春节前，在短端利率下行、流动性略微宽松叠加经济复苏的利好影响下，市场走出了一波股债双牛行情，创业板指更是创下2015年以来阶段新高；第三轮，就是刚过去的四、五月份行情，上证综指连续突破3400点、3500点、3600点三道整数大关背景下，六月以来以科创50为代表的“科技牛”行情卷土重来。由于双创50的“硬核科技”属性更加突出，且兼具两只指数的高弹性龙头股，因此在三轮“科技牛”行情中，进攻性明显比科创50、创业板指更强。

成长风格特征更为显著

截止2021年6月16日，双创50市盈率TTM为80.8倍，科创50为68.9倍，创业板指为57.1倍；双创50市净率LF为10.8倍，科创50为7.2倍，创业板指为8.5倍。从市盈率和市净率角度看，双创50确实要更高些。不过，从2021Q1季度ROE、毛利率、归母净利润同比增速、营业收入同比增速等指标来看，双创50的成长性更好，成长风格特征更为显著。同时，成长性和盈利表现指标也要明显优于沪深300、中证500、中证800等主流宽基指数。

双创50并不是从科创板和创业板中，简单地按照市值大小排名挑选出50只个股作为成分股，而是更专注于“硬核科技”特点进行“优中选优”。截止6月15日，前十大权重股依次是：宁德时代、迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物、亿纬锂能、卓胜微、金山办公、沃森生物、阳光电源、泰格医药，其中有8只个股与某创业板50ETF前十大重仓股重合，有1只与某科创50ETF前十大重仓股重合。不过，双创50和创业板50中，重仓个股权重占比相差较大，应该是两只指数走势差异的重要原因之一。进一步研究后发现，双创50最新成分股一共包括了33只创业板个股和17只科创板个股。

从政策层面来看，大国博弈很有可能是长期趋势，大力推进国产化、打好关键核心技术攻坚战正成为国家发展的重要战略支撑。《十四五规划》中强调的科技创新目标，以及2030年前要实现的碳达峰目标，或许也会为下一轮“科技牛”行情打下坚实基础。

昨日9只跟踪中证科创创业50指数的ETF被疯抢，想来也在情理之中了。那么，还没来得及上车或者担心昨日认购份额不足的小伙伴该怎么办？别急！司令看到，双创龙头ETF（认购代码：588333）发行时间为6月21日-6月23日，目前还可以上车哦！

华宝基金指数团队实力出众，管理该产品的基金经理胡洁，总管理规模超过500亿元，旗下还包括大家耳熟能详的科技龙头ETF（515000）、券商ETF（512000）、银行ETF（512800）、军工ETF（512810）、医疗ETF（512170）等多只市场知名产品。

好了，最近半导体板块再振雄风，如果还在纠结的投资者，不妨可以先认购一些，以免错过突如其来的“科技牛”行情。

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