2022年3季度,美联储加快加息步伐,全球流动性收紧,大类资产普遍承压;国内经济经历大环境影响后,企稳并进入稳步恢复通道中,出口依然具备韧性,但有走弱迹象;货币政策受制于全球流动性收缩压力,但依然具备逆周期调节空间;房地产高压政策有所缓和;3季度A股整体震荡下行,万得全A、上证50和创业板50分别下跌12.6%、14.7%和19.9%,价值板块相对跌幅较小。
分行业看,3季度能源板块相对平缓,煤炭行业正增长,电力和公用事业、石油石化、交通运输、以及有政策催化的房地产板块跌幅较小;而估值较高、需求走弱的行业如建材、电子、传媒、医药、基础化工等板块跌幅较大。
整体而言,3季度在动荡的外围环境中,国内经济稳步恢复中,A股市场在震荡中依然具备结构性机会。本基金在报告期内未作大的仓位和行业配置结构的变动,增强了个股研究的深度,仔细评判个股盈利与估值的匹配度,努力获取超越行业的个股阿尔法收益。