01市场回顾
节前一周，权益市场方面，国内股市成交量进一步下行，股指仍处于低位震荡格局，市场风格切换明显，大盘表现偏弱。美股情绪回暖，公用事业、房地产、建筑等利率敏感型行业表现出色。
债券市场方面，国内8月份经济数据、金融数据推动利率下行。央行卖债力度逐渐减弱，市场交易降准降息预期增强，做多情绪浓厚，10年国债下破2.1%，超长债表现强劲。
商品市场方面，国际定价商品情绪普遍回暖，黄金价格创历史新高，美国飓风持续对供给端造成扰动，油价全线上涨。国内商品表现分化，前期跌幅较深的商品反弹明显，黑色系基本面数据略超市场预期，螺纹钢需求修复情况较好，涨幅居前。
汇率市场方面，美元指数企稳回升；日央行官员发表鹰派言论，日央行加息预期强化提振日元；欧央行降息并下调经济预测，但行长拉加德表示将依赖数据、逐次会议决策，并未预先设定政策路径，欧元获得一定支撑。
（数据来源：wind，A股指数日期截至2024年9月13日，港股日期截至2024年9月17日，美股指数为隔夜数据，指数过往业绩不预示其未来表现）
02行业情况
节前一周申万一级31个行业跌多涨少，其中，通信是唯一收涨板块，食品饮料、石油石化、社会服务等行业跌幅居前。
节前一周通信板块收涨。一方面由于市场风险偏好下滑，板块前期跌幅较大，估值处于相对低位，另一方面主要是受益于OpenAI新发布的o1模型催化。节前一周食品饮料跌幅较大。调整加速源于中秋及国庆双节期间动销数据疲软，叠加宏观经济需求疲软的不利影响，市场悲观预期持续下修板块盈利。（数据来源：wind，日期截至2024年9月13日，以上不构成个股推荐）
03策略观点
【光大证券研究所】如何看待8月经济数据？
事件：2024年9月14日，国家统计局公布2024年8月经济数据：【1】工增单月增速4.5%，wind一致预期4.7%，前值5.1%；【2】固投累计增速3.4%，wind一致预期3.5%，前值3.6%；【3】社零单月增速2.1%，wind一致预期2.7%，前值2.7%。
核心观点：
8月经济延续“供强需弱”格局。一方面，商品消费继续“以价换量”，基建投资受天气影响增速下滑，房地产开发投资小幅改善，但销售跌幅继续扩大；另一方面，外需表现相对较强，叠加设备更新和产业升级，对制造业投资带来支撑。
为完成全年经济增速目标，增量政策的推出仍有必要性。向前看，为完成全年经济社会发展目标，后续政策发力值得期待，包括大规模设备更新项目加快落地、财政支出进度加快、新一轮房地产去库存、货币政策进一步的宽松等。随美联储降息窗口逐步临近，也给国内政策利率的进一步下行打开空间。
【财通策略李美岑团队】降息确认后，买什么
短期看好成长反弹和黄金，中期观察美国经济软/硬着陆。联储会议降至，降息概率更高，短期或迎资产价格全面上升，成长和黄金预期弹性更大。后续主要看美国宏观路径走向：1）软着陆，美债利率上、美元强、美股强、黄金弱、商品强，建议配置铜铝油、家电、工程机械、美国地产链等等；2）硬着陆，防御状态姿态买入各类类债资产，建议黄金、美债、国债、低估值高股息。
回归国内，需求&经济验证偏弱、政策趋强，全球无风险利率下行是主要配置线索，市场风格明显切换，红利弱、成长强，5月以来我们持续看好宏观友好+资金切换+中报业绩：1）业绩方向，关注AI算力、消费电子，中报层面电子元件、光学光电子等盈利持续改善。2）估值弹性方向，关注低空经济/机器人/科创半导体板块，属于近两年强势主题。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考）
04热点资讯
【央行：前八个月新增信贷14.43万亿 社会融资规模增量21.9万亿 8月末M2增长6.3%】
8月末，广义货币(M2)余额305.05万亿元,同比增长6.3%。狭义货币(M1)余额63.02万亿元,同比下降7.3%。流通中货币(M0)余额11.95万亿元,同比增长12.2%。前八个月净投放现金6028亿元。前八个月人民币贷款增加14.43万亿元。初步统计，2024年前八个月社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元。
【央行重磅发声！将推出增量政策 降低企业融资和居民信贷成本】
央行有关部门负责人罕见对8月金融数据进行解读，引发市场广泛关注。央行有关部门负责人在解读8月金融统计数据时表示，央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。
数据来源：Wind，财联社、券商中国，截至2024.9.17
风险提示：
1.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区別。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效投资方式。
2.本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的实质性建议或承诺，也不作为法律文件。
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#李大霄：2700或是A股历史大底#
