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发表于 2021-07-19 11:17:30 股吧网页版
想投资行业主题基金,为何总是后知后觉?

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有耐心的后知后觉不是坏事,每一种坚持都会有收获

题图 / 妙峰山

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教


近期,一位朋友问我这样一个问题:

二鸟老师:2019年的科技行情、去年的医疗行情、今年的新能源行情,我都是后知后觉,完美地错过了这些主题行情。请问今后要怎样学习、领悟,才能先知先觉?即便不能先知先觉,也要在发车时及时上车,不彻底错过。

这个问题问的好,很有普遍性。因为它反映了很大一部分投资者的现实心态:投资能力有限,但要求获得较多的超额收益。

我想,我们还是不要责怪投资者。因为大家来到这个市场,都是为赚钱而来。想多赚一点钱,这都是人之常情,无可厚非。我将从投资心态、投资能力、投资方法三个角度对这个问题展开论述,谈一下我自己的看法。


一、先知先觉,需逆人性而动

就A股市场总体而言,牛市和熊市都较短,大多数时间都是震荡行情。但震荡市里总有一些行业表现出色。时间一长,市场的投资共识达成,就会形成行业主题的主线。有时一条主线能持续几个季度。一旦成功地把握住了行业主题的投资机会,就很容易赚到“快钱”。

但凡事都有正反两面。行业主题基金如果把握住上涨阶段的行情,收益自然颇丰。但由于行业比较集中,在下跌行情里往往也回撤较大。一旦踏错市场节奏,买在错误的价格和周期上,不仅赚不到“快钱”,可能还会承担更大的风险和亏损。

就投资而言,后知后觉是人生常态。过去的牛股、牛基多如繁星,我们真正能把握的很少。往往都是错过之后的一声叹息。即便自己曾经持有过,也常常因为各种原因早早下车。

在投资中我们为什么总是后知后觉呢?因为后知后觉是顺人性的一种表现。当一些行业股价下跌、投资价值出现时,由于人性的趋利避害,大多数人不敢逆市布局。因为此时买入很可能会承受惯性下跌的风险,而且什么时候能涨也不知道,心理负担很大。只有在相关行业形成明显的趋势性行情、人人都说好时,此时买入心理负担最小。但此时往往股价已高,甚至到了阶段性高点了。

大众的这种心态,用通俗的话说就是“不见兔子不撒鹰”。不愿意承受不上涨的寂寞,不愿意承担左侧交易的风险,只想吃到上涨最大的那一段。

如何才能做到先知先觉呢?在一定程度上,我们要学会逆人性的布局。在风口没有到来之前,先行研究、先行判断、先行潜伏,才可以做到先知先觉。否则等普通人都听说某行业上涨很多之后,那就是后知后觉了。

信息化时代虽然极大加快了信息的传递,但这都改变不了普通人是最后才知觉的现实。没有主动的学习研究,如何去发现市场上的新机会,产业中的新趋势呢?没有乐于接受新事物的开放胸怀,如何去理解新能源汽车、医美、光伏等细分行业中的投资机会呢?


二、先知先觉,需要具备相应的能力圈

有多大的能力圈就做多大的投资。行业主题基金对投资者的要求很高,行业主题基金的基金经理基本都是产业的资深研究者,有些人从学历背景来看就是行业专家。

想要理解行业主题投资,必须能够看清行业的未来,知道行业投资的内在逻辑,把握主要矛盾。要弄明白这些问题,投资者也得变成半个行业专家才行。在某一个领域成为专家,有一万小时定律的说法,投资者有多少耐心和时间去了解一个产业的过去、现在与未来呢?要想做到先知先觉,你需要真正深刻理解这个行业。

错过行业主题投资的机会很可惜吗?从相关的统计来看,大多数的基金投资者在行业主题基金上都没赚多少钱。

当行业没爆发时,相关主题基金也是处于无人问津的状态。等到行业人声鼎沸,涨了很多,人人都想进来捞金时,基金的规模会爆发式增长。随后再随着行业的基本面产生拐点,基金业绩也随之下滑,套牢一批人。我投资15年,可谓阅尽公募行业的冷暖,这种事见的实在太多了。

投资者真正在行业主题基金上赚到的钱,远远不是基金净值增长率呈现出的那个收益。这和“基金赚钱,基民赔钱”的道理是一样的。而且在行业主题基金上面尤为明显。


三、与其临渊羡鱼,不如退而结网

在我们看来,大多数投资者都无法做到逆人性而动,也不具备相应的能力圈。因此,这个“快钱”并不是谁都能赚得到的。

当你抱怨自己的基金不如行业主题基金涨得快时,你也许没有发现,相关的全市场基金可能或多或少配置了那个让你羡慕的行业牛股。这些基金经理对于特定行业,也有自己的深刻研究,每一位基金经理往往有那么三五个行业作为自己的投资能力圈。他们会根据投资收益的概率和赔率,从多个行业中,精挑细选最优质的个股来组成自己的基金投资组合。

与其临渊羡鱼,不如退而结网。对大多数投资者而言,全市场基金或许是更适合自己的选择。

全市场基金的个股配置,可能只有一部分极大受益于热门行业的上涨,其他的个股配置则处于蛰伏的状态。从短期的回报来看,处于风口上的行业主题基金会表现更好,但从长期来看,全市场基金则未必跑不赢行业主题基金。

随着市场行情的变化,全市场基金配置的个股可能呈现出轮动上涨的状态。在长期投资中,虽然没有满仓参与阶段性的行业主题,但随着市场风格的切换、景气行业的变化,其实也没有错过任何一个行业的好光景。长期下来,一些主动管理能力较强的基金经理,其夏普比率可能更好——收益率并不少,但回撤比行业主题基金小不少。

我们或许不具备相应的能力圈,也很难做到先知先觉。但只要能坚持长期投资,我们是完全可以享受到基金经理深度研究、先知先觉的投资回报的。

先把全市场基金的投资做好,在这一过程中保持学习的状态,让自己对行业和产业有一定的了解,努力让自己成为半个专家。在能够进行逆人性的投资布局之后,有朝一日,我们也可以变成先知先觉的投资者。

如果没有这个能力,或不愿操这个心,那做好全市场基金的投资也是不错的选择。虽然没有极致参与行业主题,但并没有错过好行业,不会错过时代的红利。

宁可错过,不要做错。后知后觉,也会有后知后觉的收获。


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发表于 2021-07-19 15:21:13
说得有理,但长期投资不适合A股,要长期投资最好办张香港卡去定投美国的共同基金或指数。A股正处于野蛮生长阶段,弹性太大,能两年翻六倍,也能一年跌回原点--在大国市场里,A股总是在最赚钱和最亏钱的两头互倒,长期投资的话,无论大牛或大熊,都会增加罹患中风、脑溢血、抑郁症、心梗等机率,所以说A股最好还是抓赛道做波段,而把长期投资的资金交给成熟市场更好。
发表于 2021-07-19 17:01:24
楼主的自我深刻反省写的很好。
发表于 2021-07-19 22:05:39
二鸟老哥说的好,除了消费,在行业主题基金上能10年挣100%+收益的基民太少了,大概只有千分之几。个人认为,在能力圈里做长期靠谱的投资,坦然接受波动,勇于承认自己得到的就是最好的,才是投资正道。
发表于 2021-07-19 22:05:45
说的太棒了
发表于 2021-07-20 15:49:33
二鸟老师的思路还是一如既往的清晰,获益匪浅,大赞
发表于 2021-07-20 16:45:35
说了等于没说,因为照你说的方法没有可操作性,能买在相对低点就是大赚,比如主题板块涨多了就下跌,当然下跌的幅度要深,每年都有一个中级调整,比如今年三月下跌就比较深,此时这些主题板块在底部震荡整固了你再去入场,然后静待它上涨,只做一个趋势一个波段就够了!
发表于 2021-07-20 23:20:26
所以推荐宽基指数基金,不用选择行业
发表于 2021-07-21 10:29:04
鸟叔,YYDS!
发表于 2021-07-21 23:10:25
老师,有没有推荐的全市场基金么?
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