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发表于 2021-07-21 07:33:16 股吧网页版
医药板块细分领域众多,哪个赛道最值得关注?

知之非艰,行之惟艰,意思是懂得道理并不难,实际做起来就难了。对于很多事情,都是如此,投资自然也不例外。在分析投资机会的时候,大家往往都能够说出很多令人信服的理由,但是实际到行业或个股配置阶段的时候,往往会感觉无从下手,很难捕捉到行情主线,获得可观的超额收益。

比如医药板块一直以来都是牛股辈出的赛道,很多优势都被大家认同,但最终的投资收益却千差万别,能够找准高景气细分赛道、抓住长牛股的很少。比如有些投资者认为估值重要,布局的低估值医药股上涨乏力,敬而远之的高成长、高估值医药股却迭创新高;有些投资者看好长期发展趋势,却忍受不了短期波动,恐慌中离场,错过了后面更大的涨幅。

那么对于当前的医药行业,如何在分化的市场中把握行情主线,布局弹性最强的细分赛道从而获得超额收益呢?下面就来谈谈我的看法。

一、刚需+科创+政策支持,创新药相对优势凸显

医药行业是融合了多种先进技术的行业,和人们的身体健康息息相关,是政策影响比较大的行业,同时随着经济转型、人们健康意识的提高,医药行业进入了全新的时代,投资主线发生了较大改变。

1、人口老龄化和消费升级,提供刚性需求

从出生到年老,人类容易受到各种疾病的侵袭,尤其是老年人,更是疾病多发的群体,不仅有治病的需求,也有医疗保健的需求。目前我国人口老龄化趋势明显呈现出加速状态,速度远高于全球平均水平。根据最新普查结果,截至2020年11月1日,全国14.12亿人口中,60岁及以上人口占18.7%,约2.64亿人,相对2010年第六次普查增加48.62%。

再加上我国人均GDP在2019年首次突破1万美元,居民支付意愿和能力大幅提升,对科技含量更高、治疗效果更好的药品和医疗服务有巨大需求。

来源:国家统计局

2、依靠创新,实现国产替代,征战国际市场

居民医药、医疗需求迅速增长,但是很多时候并不能得到满足,比如疗效不佳,或者看病难、看病贵。因此,在国家依靠科技创新实现经济转型的大背景下,具备较高科技含量的创新药受到政策重点支持,成为整个医药板块中的旗帜性行业。

首先,创新可以实现进口替代。以前我国高端药品的绝大部分市场份额被进口企业占据,本土药企只有研发出有实力的创新药,才有可能将进口药品的市场份额转化为自身的增量市场,并大大降低国人的医疗成本。

其次,创新药具有一定的全球竞争力,可面向全球市场销售,获得数倍于国内的市场空间。

图:全球创新药市场规模及市场占比

3、创新药企业成长性更高,弹性更强

从整个医药板块来看,创新药领域的发展目前处于“天时地利人和”的大好时机,是非常重要的投资主线。

比如,为了促进国内创新药研发,国家政策提供了多方支持,像提高审评效率,助推新药加速上市。国家还开启医保目录动态化调整制度(每年一次医保谈判),大幅缩短了创新药纳入医保所需的时间,有助于创新药销售迅速放量。

在多重利好因素刺激下,创新药产业链近几年处于较高的景气度,连续多年实现高速增长。

以医药研发服务(CXO)企业为例,根据统计,A股和港股中15家样本CXO企业自2015年以来始终保持25%以上的营业收入增速,尤其在2020年合计实现营业收入438.7亿元,同比增长42%。根据预计,2021年上半年,有6家样本CXO企业的营业收入均有望维持28%以上的同比增速,净利润均有望维持30%以上的同比增速。(来源:华西证券

图:15家CXO企业营业收入规模和增速

来源:Wind,华西证券

表:2021年半年度CXO企业业绩预测

来源:Wind,西南证券

因此,在医药股投资中,尤其要关注创新药赛道。不过一般人对医药研发知之甚少,投资门槛比较高,并且创新药研发流程比较长,需要长期、大量的跟踪工作,单独投资一只或几只创新药股票的风险也很大,不如通过指数投资的方式,一键买入一篮子优质创新药股票。今天就给大家来介绍一个比较纯正的创新药指数,恒生沪深港创新药精选50指数。

二、全面覆盖创新药产业链,投资价值凸显

恒生沪深港创新药精选50指数以2014年12月31日为基日,截至2021年6月18日,指数涨幅达287.4%,分别跑赢同期中证创新药产业指数、申万医药生物、沪深300指数167.8%和243.0%,超额收益明显。

与其他创新药指数相比,恒生沪深港创新药精选50指数也是非常出色。

以中证创新药产业指数为例,在上述区间下其收益率为247.9%,恒生沪深港创新药精选50指数相对中证创新药产业指数的超额收益高达39.5%。能获得如此优秀的表现,除了可以投资港股中的创新药牛股,该指数还有很多独特优势。

来源:天弘基金,统计区间为2014.12.31日至2021.6.18,红色为恒生沪深港创新药精选50指数

1、跨市场、全产业链覆盖创新药

恒生沪深港创新药精选50指数横跨上海、深圳、香港三个市场,三地交易所公司所占权重比较均衡,分别为香港36%,上海35%,深圳29%。(来源:恒生指数有限公司,截至2021.6.18)

该指数对整个创新药产业链进行全面覆盖,50只成份股来自创新药企业、研发服务企业、研发定制生产、药品上市及商业化等各个环节,可进一步降低投资创新药企业本身存在的不确定性,降低指数波动,获取长期稳健的投资回报。

细分子行业分布均衡,又适度集中,对于性价比更高的子行业赋予更高的权重。比如指数中的医药研发服务(CXO)企业权重约占43%,因为CXO企业被认为是创新药产业链中的“卖水人”,具备轻资产的商业模式,不承担创新药研发失败的风险,但可分享创新药成功上市后的增长红利,长期业绩具有更高的确定性。

来源:恒生指数有限公司,截至2021.6.18

2、龙头公司云集,重仓股市场表现优秀

恒生沪深港创新药精选50指数的前十大权重股包含化学制剂、医药研发服务、生物医药等多个领域的龙头企业,平均权重占比为6.13%,合计权重占比约61%,持股集中度适中。

指数前十大重仓股市场表现也非常优秀,近2年有7只涨幅翻倍,平均涨幅203.54%;上市至今的平均涨幅达到9235.99%。

来源:恒生指数有限公司,权重截至2021.6.18,涨跌幅截至2021.7.16

3、估值处于较合理水平,投资价值凸显

截至2021年6月18日,恒生沪深港创新药精选50指数的估值(PE-TTM)位于自指数发布日以来的中位数附近,处于较合理水平。另外,创新药产业链具有较为确定的成长性,未来有望保持持续的高景气度,在当前时点下具备较高的投资价值。

图:恒生沪深港创新药精选50指数估值情况

来源:Wind,区间为2020.3.30至2021.6.18

综上所述,恒生沪深港创新药精选50指数囊括了A股和港股的优质创新药企业,成份股龙头云集,能充分反映创新药板块的市场表现,天弘恒生沪深港创新药精选50ETF是市面上第一只跟踪该指数的基金。

三、一键布局黄金赛道,抓住时代机遇,笑到最后

随着人口老龄化加速、居民收入水平提高、健康意识增强,对医药医疗的需求巨大,为了提高就医质量,国家出台了很多政策鼓励和支持创新药企业的发展,使相关公司步入成长的快车道,带来了巨大的投资机会。

不过医药行业专业壁垒比较高,研究难度大,个人投资者在个股布局时面临着较大的难度,容易在执行层面产生很多偏差。专业的事还是交给专业的人来做,建议投资者可以借助指数基金来进行一键布局。

目前市面上第一只跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的产品是天弘恒生沪深港创新药精选50ETF(简称创新药AH,认购代码:517383,上市代码:517380),全面布局沪港深创新药产业链,可以帮助投资者一键布局多只龙头创新药企,方便快捷、费用低廉,还能较好的分散个股风险。

这只创新药AH基金采用双基金经理制,由天弘基金老将杨超和胡超强强联合,共同管理。其中杨超有10年证券从业经验,拥有成熟的指数增强投资策略;胡超有8年金融投资经验,对海外市场有深入的研究。相信在两位基金经理管理下,创新药AH将成为一键布局创新药黄金赛道的利器,帮助大家更好的抓住投资机会,感兴趣的朋友可以多多关注。

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发表于 2021-07-21 11:39:16
对于医药基金产品我配置了6个基金产品,国泰生物医药C、华安医药C、汇添富医药C、汇添富精准C、汇添富中药C、国寿安保创新医药C。总觉得肯定有不错的赛道。点赞支持晴空兄。
晴空聊基 作者
发表于 2021-07-21 13:49:33
虎馨1998 :
对于医药基金产品我配置了6个基金产品,国泰生物医药C、华安医药C、汇添富医药C、汇添富精准C、汇添富中药C、国寿安保创新医药C。总觉得肯定有不错的赛道。点赞支持晴空兄。
你配置的好多啊 我就选创新药一条道了
发表于 2021-07-22 06:18:41
C股是不是收取费用低?
发表于 2021-07-25 21:23:37
点赞支持晴空君的新基介绍,准备关注跟踪。
晴空聊基 作者
发表于 2021-07-26 08:46:13
下一站枫桥 :
C股是不是收取费用低?
C类是没有申购费,持有7天免收赎回费。但是会有销售服务费,与A类相比,短期持有的话,C类比较实惠。
晴空聊基 作者
发表于 2021-07-26 08:50:47
人生无常不由已 :
点赞支持晴空君的新基介绍,准备关注跟踪。
谢谢无常兄
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