#天天基金调研团#
最近有幸参加了天天平台联合华宝基金组织的海外投资专场调研活动，具有丰富海外市场投资经验的知名经理周晶，结合全球经济形势、货币周期，以宏观视角纵观全球，全面深入的分析美股港股中线行情态势，以客观理性的专业水准解答了很多大家最为关心的焦点热点问题，为接下来的投资布局提供了有非常意义的参考。下面，把本次调研活动的精华内容及心得体会分享给友友们，助大家投资顺利、日进斗金！
一、周晶--海外投资起家的资深战将
周晶，经济学博士，拥有20 年证券从业经历。先后在美国德州奥斯丁市德亚资本、泛太平洋证券(美国)和汇丰证券(美国)从事数量分析、另类投资分析和证券投资研究工作。2022.6再次加入华宝基金，先后担任策略部总经理、首席策略分析师、海外投资部总经理、国际业务部总经理等要职。
能被委以重任，充分说明了公司对周经理投资能力的高度认可。丰富的海外投资经验，令其管理的海外产品大放异彩。
代表作$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII$ 成立以来1年多点的时间大涨56.74%，相比纳斯达克约40%的涨幅，实现超额收益16%；相比同类平均17.14%的收益率，实现超额收益近40%，你说强不强？
为什么这只产品表现这么强？前十大重仓股把美股的“七朵科技金花”一网打尽，英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、Meta、博通、谷歌、奈飞、美满电子科技合计占基金资产净值比例合计高达 69.49%，很好的抓住了美股的这波科技行情。可见，周经理的选股眼光相当卓越。
二、AI--一场席卷全球的科技风暴
ChatGPT横空出世，全球迅速掀起一轮人工智能（AI）热潮，政府大力支持、科技巨头你追我赶，一个个大模型如雨后春笋般茁壮成长，AI大发展彻底引爆了科技圈，美股科技行情就此起航。
中国知名企业家华为创造人任正非讲“5G只是小儿科的事情，未来最大的产业是人工智能”。人工智能正推动人类社会第四次工业革命滚滚向前，必将带来生产生活方式的巨大变革，如同当年的互联网具有划时代的意义。
当前人工智能还处于发展的初期阶段，正如周晶经理所言：在 AI 中目前（市场）关注硬件端，应用端目前有一些引人瞩目的应用开始推出，但是都还在初级阶段，目前还没有发现非常突破性的进展。
从整个行业来看，AI还是早上八九点钟的太阳，正午都还没到，距离日落西山还早着呢，未来潜力巨大，科技行情中线依然大有可为。
周晶经理也认为“这一轮科技行情可能仍然没有走完”，继续看好美股科技行情：科技类公司在 AI 革命推动下可能仍能继续盈利走强，后续长端利率可能下行，美股科技股估值后续可能仍有提升空间。
AI的加速成长，带来整个产业链的业绩大爆发。AI巨头英伟达一季度净利润暴增6倍，可见行业需求有多强劲。业绩爆发式增长，刺激着英伟达股价一路飙升，上个交易日收盘价有史以来第一次站上1100美元，市值高达2.8万亿美元，直逼苹果的2.9万亿。放在5年前，谁能想到英伟达市值有一天会赶上苹果？然而现在呢？可能一眨眼的功夫就超越了。
三、降息--货币周期催生的投资机会
四月份，美国非农就业数据经呈现下滑趋势，核心CPI同比增速创近两年来新低。周晶经理认为：美国经济下半年软着陆的概率较大，经济数据走软可能会在三季度体现比较明显。那么下半年美联储降息预期比较强烈，市场普遍预计9份降息的可能较大。瑞士、瑞典已率先降息，拉开了全球降息周期的序幕。在全球降息潮中，流动性预期改善，市场也将孕育出更多的投资机会。
在整体经济增长下滑和不确定性增加的宏观背景下，周经理认为：“能够提供稳健增长的优质成长股是首选。降息周期中，美国10年期美债收益率可能会下行，给成长股的估值提供向上催化剂。在这种情况下，可能行情仍未结束。而判断这一轮科技股牛市结束的信号可能是盈利增速开始下降的时候。 ”
对周经理这一观点，我非常认可。科技成长股依赖融资发展，对利率反映比较敏感。正如周经理所分析的：“在加息周期，中小科技股的估值被压制得比较厉害，一旦降息超预期，市场可能会出现普涨，在这种情况下，中小公司的反弹力度也可能会比较大。从历史规律上看，降息之前大盘科技股可能会表现更好，降息周期开始后可能是小盘科技股表现更好一些。”
周经理在管产品$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A$ 是一只典型的小盘科技成长股标的，前八大重仓 ETF 当中， 有五只为“木头姐”凯瑟琳伍德旗下聚焦于美股前沿科技的基金，合计占比达73.13%。
（数据时间：2023.1.1--2024.5.8）
从历史走势来看，木头姐管理的ARK新生代互联网ETF（华宝海外科技股票第一大重仓ETF，占比19.57%）进攻性与弹性明显强于纳斯达克和纳斯达克100。
下半年降息周期中，美股中小市值的科技公司过去受到压制的估值有望得以释放，走出比纳斯达克更强的行情来。
小结：看好以AI为核心的这轮科技行情中线潜力，以及下半年降息周期中美股小盘科技成长股的估值扩张机会，先将华宝海外科技股票(A：501312，C：017204)加入自选跟踪，以待合适的时机上车。
这一波美股科技行情涨幅较大，重仓满仓操作过于激进，容错较差。初步计划以底仓加中线定投的方式来把握：逢回调止跌打上底仓，防止踏空，而后以中线周定投摊平成本，平抑市场短线波动，增加中线投资的确定性。
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以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，为日后创作积累素材，不做任何推荐。基金过往业绩不代表未来，投资者需注意市场波动风险。
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