大家好，本周A股与债券市场运行节奏截然不同，权益市场震荡抬升、结构性行情突出，债券市场则迎来阶段性回调，各期限收益率普遍上行。
A股：宽幅震荡走高，市场风格极致分化
本周A股整体呈现宽幅震荡、重心上移的特征，市场交投持续火热，两市日均成交额维持高位，资金调仓换股动作频繁。周初指数短暂回落，随后快速反弹，上证指数围绕4000点关口反复博弈，周五放量上涨并成功站稳该关键点位。
板块表现呈现显著割裂态势，人工智能、算力、半导体等科技成长赛道持续领涨，赚钱效应集中；而大盘蓝筹板块走势偏弱，形成“指数平稳、个股分化”的格局。
当前市场整体做多情绪并未降温，但高位热门板块波动加剧，场内资金分歧逐步显现。
债市：全线震荡回调，固收产品承压
与股市回暖形成反差，本周国内债市整体走弱，利率债、信用债同步调整，国债期货价格下行，各期限国债收益率同步上行。
受行情拖累，大量短债基金净值转跌，部分固收类理财产品遭遇赎回，进一步放大短期抛压，此前持续走强的债市正式进入阶段性休整阶段。
债市为什么会跌？主要是四个原因叠加
第一，钱变紧了。 本周央行回笼了不少资金，再加上季末银行本身就缺钱，市场上的资金成本上升，直接压低了债券价格。
第二，债发得太多了。 6月是专项债和国债的密集发行期，单周供给量非常大，尤其是长期债券，供给一多，价格自然承压。
第三，前面涨太多了，有人落袋为安。 之前长债收益率已经降到了历史很低的位置，性价比不高了，之前抱团买入的资金开始集中卖出。
第四，资金被股市吸走了，还出现了赎回踩踏。 股市太火，一部分固收资金跑去买股票了。同时短债一跌，理财产品被赎回，被迫卖债，形成了"跌了→赎回→再卖→再跌"的恶性循环。
接下来怎么看？股市：大概率还是震荡向上，但要选对方向
后续A股预计继续在区间内震荡，整体偏强但节奏会放慢，波动会加大。
核心主线还是科技成长，但高位板块要注意获利回吐的风险。同时，低估值的金融、红利类蓝筹有防御价值，也有补涨空间，适合做均衡配置。
建议大家少盯着指数的短期涨跌，多关注板块轮动的节奏。另外也要留意海外政策变化和季末资金面波动带来的潜在风险。
债市：短期还会难受，但中期仍有机会
这次债市调整是阶段性的，不是趋势性的转熊。
短期来看，资金紧张、债券集中发行、赎回压力这些因素还在，债市大概率继续承压，收益率可能还会小幅上行。操作上建议以短久期、高等级品种为主，先守住再说。
等到债券发行高峰过去、资金面重新宽松之后，加上经济仍然是弱复苏、货币政策也还是偏宽松的大背景，债市有望重新企稳。到那时候，反而是一个不错的再配置窗口。
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