大家好，我是中信保诚基金的江峰。$中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$

进入4月，时常听到有关注中小市值的投资者表达对行情的担忧，加上这两天股票市场有一定的波动，我想上来和大家聊聊我的一些看法。

从历史来看，中小市值在4月份通常有一定的“日历效应”，背后的逻辑是4月份是年报和1季度季报的集中发布期，所以市场的风险偏好会低一些。受其影响下跌的概率会大一些。

当然，我们也不应囿于刻舟求剑的困境。因为资本市场还有“学习效应”，当大家的悲观预期比较一致时，出现这种日历效应的可能性或许较小。此外，年初中小市值的下跌行情一定程度上消化了部分风险，整体估值回落到更为合理的位置，再度演绎年初较大幅度调整行情的概率相对较小。

此外，我一直认为中小市值股票的收益来源中，有部分是来源于其风险，为了避免个别股票出现经营不佳或者低于预期的情况对总体收益产生较大影响，保持谨慎优中选优同时降低个股持仓比例，有助于进一步分散风险。

展望后市，过去6个月来制造业PMI重返扩张区间，呈向好趋势。而中小盘股对于制造业复苏的敏感性通常更大，上升弹性有望高于其他股票，因此长期来看小盘股可能蕴藏较大机会，下跌或许是逢低关注的不错时点。$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$