今年以来，港股互联网相关利好因素频出，推动板块估值修复，年内中国互联网指数（H11136）上涨12.6%。一方面，加强互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的利好政策不断出台，催化港股市场上行。另一方面，中美成立经济领域工作组，推动两国战略关系改善。此外，中国经济持续回暖，互联网行业收入稳步提升，AI崛起、出海业务为互联网公司带来新增量。本文将主要探讨当前互联网公司的基本面情况。（数据来源：Wind，数据区间：2024/1/1-2024/5/24）

互联网行业收入稳步提升，研发经费实现正增长

据工信部数据：2024年1—2月份，我国互联网业务收入稳步提升，利润总额加快增长，研发经费实现正增长。1—2月份，我国规模以上互联网和相关服务企业（以下简称互联网企业）完成互联网业务收入2463亿元，同比增长7.6%，增速较2023年全年提升0.8个百分点；实现利润总额169.7亿元，同比增长6.5%，增速较2023年全年提高6个百分点。研发经费也实现正增长。1—2月份，我国规模以上互联网企业共投入研发经费137.1亿元，同比增长4.5%，增速较2023年全年提高8.2个百分点。

今年以来，国内经济呈复苏态势，PMI、出口数据表现出色，加上地产政策利好，提振了经济复苏预期。后续消费持续复苏有望带来互联网公司基本面进一步改善。

AI崛起、出海业务为互联网公司带来新增量

AI崛起为互联网公司发展提供增量。互联网技术对于传统产业的赋能与改造持续发生，许多港股互联网公司纷纷加速AI板块布局。基于基础设施、技术架构、模型算法等方面积累的深厚优势，头部互联网公司有望受益于AI发展带来的效率提升和业务机会，长期估值增长空间可期。

出海业务有望成为新的增长点。在数字经济风起云涌的时代，中国互联网企业正以前所未有的速度进军海外市场。近期，各大互联网大厂的年报纷纷披露，海外业务成为这些企业新的增长引擎。从电子商务平台出海到短视频游戏等内容出海，再到物流供应链，中国互联网企业正全方位地推进全球化战略，展现出强大的活力和竞争力。

此外，近期互联网公司陆续披露2024年一季报，整体上利润加速释放，基本面边际改善。腾讯2024Q1实现营收1595亿元，同比+6%；NON-IFRS归母净利润503亿元，同比+54.5%。百度2024Q1实现收入315亿元，同比增长1%；Non-GAAP归母净利润70亿元，同比增长22%。

当前互联网板块政策面、基本面、资金面均呈现好转态势，加上估值处于历史低位，中长期配置价值凸显。$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$  $交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$跟踪中证海外中国互联网指数，重仓股涵盖腾讯、阿里、美团等互联网龙头公司，投资者可以适当关注。

交银中证海外中国互联网指数（QDII-LOF）A（C）历年业绩/现行业绩比较基准（中证海外中国互联网指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%）2019年30.22%（C类未成立%）/27.77%，2020年46.71%（C类未成立%）/48.16%，2021年-46.55%（C类未成立%）/-48.38%，2022年-5.94%（C类未成立%）/-8.03%，2023年-7.44%（成立至年底-1.62%）/-6.97%（-2.16%）。本基金在上述业绩登载期间曾发生过投资目标、投资范围、投资策略或基金经理变动，具体请见基金法律文件及基金定期报告。

中证海外中国互联网指数业绩：2017年57.75%、2018年-29.10%、2019年30.85%、2020年50.87%、2021年-50.35%、2022年-9.19%、2023年-7.55%。

数据来源：基金定期报告、wind，时间截至20231231

 

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