首先祝大家新年开工大吉！新年新气象，大展宏兔，财源滚滚！春节期间消费场景和品类在恢复，热情也在修复。借这个机会和大家交流一下近期白酒板块的情况以及今年的主线。
今年消费呈现多年未见情况，春节出行、聚餐、观影、旅游、酒店等服务业消费均呈现较明显恢复趋势，实物消费精彩纷呈，国家税务总局数据显示：2023年春节消费行业收入同比增长12.2%，较2019年同期增长12.4%。交通部研判春运期间客流总量同比翻倍，恢复至19年同期70%（与三年疫情导致外出务工人员减少、提前返乡、自驾占比提升有关）。烟火味十足的春节呈现以下特点：1、国内游需求快速释放、由本地周边游切换为长线度假游，国内主要旅游景区客流量均超过19年同期水平；2、出境游需求快速爬升；3、春节期间海口/三亚机场恢复显著，离岛免税销售总额增长显著，口岸免税和市内免税随着跨境游快速恢复预期将贡献增量；4、酒店度假需求旺盛，立春开工后商旅需求会进一步释放；5、餐饮火爆。
春节对于白酒来说有三大关键词：周期转好，以价换量，库存消化。白酒消费场景修复良好，部分区域及品牌实现正增长，符合乐观预期，部分区域强于预期，当然其中存在方差与具体情况有关。部分品牌补货提前出现，库存得到有效消化。分区域看，返乡大省亮眼，苏酒、徽酒均不俗。返乡率较高的安徽、四川、河北等区域大众价位实现增长，经济水平较好的江苏、安徽等地动销持平微增，河南、山东等消费大省环比明显好转，动销恢复较快。分价格带看：高端礼赠需求基本完全恢复，批价环比提升，浓香高端动销优秀。走亲访友情况优于去年，300元以下大众价位带动销增长较好，普遍预期后续商务及宴席恢复确定性较强。当然更为定性的数据之后才会出来，但是整体而言现阶段共识很强，甚至我认为酱酒周期会有利于头部公司。
同时也存在一些影响因素和风险：基本面情况改善明显，影响定价的全球加息周期也会渐弱，二次疫情影响在上半年我个人认为是处于最好的情况中，经济增速决定高度，有部分小伙伴担心拍不准，认为大周期开启会有所滞后，也担心我们回不到正常速率，但是我认为我们的情况和其他经济体在经济情况阶段和疫情影响方面是有显著不同的，我相信可以乐观期待较好的情况，周期会重新开启。
今年的主线依然维持在三年疫情恢复正常的大拐点上，所以我自己认为即便在现在依然存在预期差，我身边的小伙伴都认为在这样的环境下不能太同步地进行决策，还是要提前进行分析和预判，因为行至此处，很难存在真正低于预期，或者低于更多人期待的预期；疫情期间我们经历了很多，也见证了一个行业和消费的信仰，抑制消费长期的人口、收入、地产周期在未来的时间不会成为负的边际影响；也感恩这几年在这么复杂的情况下陪伴我们坚持下来的小伙伴，陪伴的日子里除了对产业的一遍遍一轮轮周期审视，也感谢大家的聆听我们的分析和唠叨，未来可期！如果大家对于择时和行业底部和顶部判断没有那么有信心，我和我周边的小伙伴今年将不厌其烦讲资产配置、科学定投高ROE资产和赛道，未来只要大家不嫌我们啰嗦，我们愿意用更简单、更容易懂的方式一遍遍讲述。再次感谢大家！
$招商中证白酒指数(LOF)A$ $招商中证白酒指数(LOF)C$
#基金经理说##A股喜迎2023年开门红#
风险提示：基金有风险，投资须谨慎，详阅基金法律文件。以上观点、看法均为当前观点，根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。对于引自外部机构的观点或信息，不对其真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。投资者应根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对投资作出独立决策，选择合适的投资产品。在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，审慎作出投资决策。
