中概互联操作全思路！
昨天和几个朋友泡茶聊天，被问到，最近有什么标的可以买？我说了我最近有通过分批的方式买中概互联。
随即有个朋友便分析了当下中概互联的种种问题。确实，我也承认中概互联成分股公司确实存在这样那样的问题，承认国家对于其中一些公司的反垄断调查，甚至这种调查是持续的、长期的，并且，我同样赞同关于龙头互联网大厂的“天花板论”等论调。
然而我还是买了中概互联。为什么？
老读者一定看过我在行文中不断写过一句话，投资就是做大概率的事。投资从学科划分上属于社科类，它不像数学、物理、化学这些自然科学，投资不需要精准，只需要博个概率。
这里又要借用巴菲特他老人家的话了：宁可要模糊的正确，不要精确的错误。
在投资中有些事情是我们知道的，有些是我们不知道的，我们要把握那些可以把握的部分，无法掌控的部分要带着“弱者思维”。有人说，这不废话吗？然而，现实中就有不少人去博弈一些我们根本无法掌控的东西。
那么，就中概互联的投资我们来掰一掰，哪些是可以掌控的，哪些是我们难以把握的。
可以把控的：
一、估值。
从wind的数据来看，中概互联跟踪的中国互联网50指数的市盈率（TTM）为48，五年百分位为50%，市净率为4.68，五年百分位3.22%，至少从估值上来看是不贵的。
二、当下的回撤和历史回撤对比情况
自2021年2月18日的高点（2.65元）至7月21日，回撤了31.63%，回撤幅度较大。那么它的历史回撤情况如何呢？该只基金自2017年1月4日成立以来的最大回撤是38.66%，出现在2018年底的时候。如果对标最大回撤，那么它的下跌空间是有限的。
从原因上来看，腾讯2018年业绩大幅下跌，不及预期，原先大家都觉得大象能起舞，而业绩表现却让人大跌眼镜，于是业绩估值双杀。这次是因为反垄断调查，整个互联网行业鬼故事不断。
三、第一笔投资时就要留有安全边际。
这一点是我们在投资上的主动作为。“不追高，是我倔强的坚持”！中概互联最高涨到了2.65，而我第一笔建仓大概是在1.93左右，后面越跌越买，目前的浮亏是3.62%。可以确定的是，只要我的每一笔买入都比上一笔便宜，我就可以不断降低成本。这和定投是不同的，定投是找个固定的时间，时间确定，不管价格高低，到点就买，是承认自己没有择时的能力。
“网格买入法”其实也是承认自己没有择时能力，它是事先制定好价格梯度，不跌不买，越跌买的越多。时间上不固定。一般以3%～5%的幅度拉开价差。这就要求我们：
1事先制定计划，并加以执行，不要看到跌了就不想买了，想跌多点再买，或者看到涨了，又去追。
2.确定一个大概的总体金额。是5万还是10万或者30万，到什么价位买多少需要提前做好资金规划。
投资有大原则，但没有定式。“网格买入法”的原则就是，价格越便宜，买的越多。
这里需要提醒的是，这种方式只适合基金（一篮子股票），不适合个股，个股会跌到人信仰崩塌，怀疑人生，容易拿不住。
难以把控的：
一、未来会跌到什么程度。反垄断对互联网最终的影响几何，影响多久，会不会季报出来后，业绩发生较大幅度的下滑，导致继续下跌，这些都是难以把握的。
网格的下限可以设置近三年或者历史最低值，或者是最低估值对应的价格。但是，会不会穿网或者会不会还没有到设定的最低值就反弹了，导致预算资金没买完就反弹了，老实说，这个谁也不知道。
二、未来能反弹到哪个高度。
未来还能否反弹到2.65这个历史最高值，多长时间可以创出前期新高，这个都是无法预测的。因此，我们最终赚多少，有运气的成分。怎么卖出可以参考最大回撤止盈法。想卖在最高点也几乎是不可能的。
了解完可以把控的，和无法把握的，我们还要知道最坏的可能是什么？我能否承受？如果发生最坏的结果会怎么样？如果预估最坏的回撤是50%，也就是2.65/2=1.33。距离7月21日1.757，还有24%的空间，采用分批向下买入的方式，预估可以将资金的整体浮亏控制在15%以内。
实际上，投资有两个风险，一个是判断错误，认栽亏损卖出，一个是回报不足，浪费了资金的时间价值。对于基金投资来说，均衡型基金、优质赛道的基金（主要消费、医药、科技）大概率未来能够V起来，而回报不足问题则很难衡量。投资是认知的变现外加一点点运气，未来能赚多少，是有运气成分的。
需要提醒的是，如果你投资于一个未来景气度不断向下的行业，例如地产等，一两年，甚至好几年回报不足（这里可以用跑不赢沪深300衡量回报不足）也是非常有可能的。
写文的当下（7月22日10:25），中概互联又涨了，目前的浮亏是2.14%，话说回来，即便日后V不到2.65，大概率这笔投资也是赚钱的。
这也是留有安全边际的道理，即使判断错误也是少亏甚至是小赚。
我们这里的安全边际体现在三个方面：一是估值不贵；二是第一笔介入的时候，已经是自高点回撤了25%左右了。三是采用了网格买入的方式，可以不断降低成本。
回顾上文，实际上整篇都充斥着概率思维，弱者思维（无法判断跌到什么程度，采用“网格式的、阶梯式的买入方式。），这些思维方式是我们投资中要具备的。
最后再啰嗦一句，这种方法不建议大家用在个股上，个股的不确定太大，如果一不小心碰到像乐视那种坑货，那就不是穿网的问题了，底裤都没了。
that's all.
本文作者简介：《指数基金从入门到精通》一书的作者。入市15年，全职投资者，深耕基金投资和资产配置，欢迎关注自媒体号：不在此山中。
