今天行情一般，碰到这种情况，我一般都不看了。

然后股票上，有两个值得叨叨两句的。

一个是三峡能源。

在经过10个交易后，终于在今天迎来了高光时刻，2000多亿的总市值，509亿的流通市值，生生被炒出了277亿的成交额。

50.61%的换手率，意味着有一半的流通筹码已经被换手了，进来接盘的明天是个什么情况，天知道，起码得有不少人是亏着的。

A股一直有抄打新的传统，近些年稍微好点，以前一些新股上市走妖的概率非常高，但几乎每次经过爆炒之后都是一地鸡毛。

打新属于运气，炒次新就超出能力圈了，95%的人赢面概率很低，都是在投机博弈。

你能做到，常在河边走，不湿鞋吗？

要知道三峡能源作为与长江电力同类型企业，后者的估值才17倍，三峡的估值已经被炒到50倍，这类企业怎么看都不是划算的买卖。

另一个是恒瑞医药。

过去恒瑞的业绩极其出色，20年间恒瑞营收增长了57倍，年化复合增速22%，净利润增长了近100倍，年化复合增速26%。

但4000亿市值的医药龙头，今年却尽显疲态，股价从年初至今跌了近29%，与平安、格力、海螺有一拼。

有此表现，我认为有两点原因：

一、估值高了。恒瑞最高时估值有109倍，均值51倍，目前估值虽然降到了70倍，但比历史均值高不少。

二、医药集采。昨天第五轮集采，恒瑞中标6个品种，丢了2个。

中了不一定是好事情，按照集采平均降价率必须高于50%的原则，中标的产品营收也会大幅下降，市场担心影响业绩。

换句话说，恒瑞目前股价低迷，与它业绩增速遇到瓶颈有关系。

恒瑞的业务占比，20%创新药+80%仿制药，目前营收大头来自仿制药。

只有创新药开始贡献业绩，甚至超过仿制药，才可能缓解集采带来的负面影响。

如果按照50倍的均值算，恒瑞大概率会长期保持估值溢价。

我手里有恒瑞12%仓位，以现在的估值，合理偏高，暂时不会去补。

……

1. 最近，兴全基金谢治宇说了他布局的四条准则

• 行业里的好公司
• 估值相对合理，格局清晰
• 需要增长，但要有可预见的合理回报率
• 看错了损失可能更小

大家看好的都非常贵，下不去手；大家不看好的，又不愿意买。

目前最好的办法，就是：等。

2. 次新基金快速建仓，超3200亿资金待入场

4月的权益类新基金成立规模3200多亿元，一般新基金的建仓期3~6个月，所以次新基金还有基金待入市。

3.　快手宣布7月将取消大小周

最近互联网加班风气有点松动，先是腾讯光子工作室试点，之前字节跳动内部调研，有1/3同意取消大小周，有1/3不同意。

互联网几乎都有这种方式，很多二线城市都在实行大小周或单休，双休大多集中在国企、央企，私企很少。

4.　指数基金指引表

鉴于不少朋友咨询指数的追踪基金，对照指数将场内基金和场外基金进行了整理。

比较知名的指数，跟踪的基金数量多达十几只，选择的并不一定是规模最大的，而是基于业绩、费率、规模综合下来，我认为比较合适的。

第934期A股最全指数基金指引清单

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。