距离上一次发长文有一段时间了，记得是基金经理第一次全天停牌的时候，股吧都炸了，加上看股吧有很多白银基金的新玩家（容我用这个词）基础的东西都不懂，比如这只基金净值结算是根据什么，溢价是什么，基金经理停牌是为了什么等等，都是比较基础的东西（感兴趣可以翻记录），收获了很多点赞，也收到一些冷嘲热讽，主要集中的观点就是

1，停牌一天影响赚钱了，外面的白银股怎么怎么涨的厉害。

2，溢价不用基金经理管，我自己知道风险

趁今晚期货大跌，估计很多人睡不着，我也打游戏还没睡，时不时刷新期货很是感慨，就在写一点东西，当成自己复盘。

今天的标题叫做投资应该先审视风险。

首先，小白就是最喜欢追涨杀跌的，这个很正常，我也喜欢，但是你追之前最起码得研究下逻辑，比如投资的标的基本面是什么，短期大涨是什么逻辑，我上车的话最坏的情况是什么，如果连续跌停，我最多能接受亏多少，我敢说有80%以上的人没有考虑过能接受亏多少的问题，都是奔着赚多少钱去的，那么我只能说你跌活该，缺乏最基本的敬畏之心，反复强调过二级市场不产生财富，是一个财富转移的地方，你啥都不研究就进来，挨打不是很正常。

其次，投资之前有没有考虑过自己能不能拿的住，这是第二个广大投资者最容易出现的问题，就是拿不住，进去之前想着如果跌我就一直拿着等回本，现实情况是一个啥基本面都不分析的人进去多半是涨了他们一直拿，第一个跌停还能想能不能反弹，第二个跌停想就要到底了，第三个跌停的时候就悔不当初快放我出去，好不容易熬出来，就是横盘，很多人这时候就拿不住了，割肉跑路，当然也不是说能拿得住就一定能回本，还是那个问题基本面，你得分析他后面有没有行情。

最后一点就是白银股其实和白银期货是有区别的，白银股他可能是自家有矿山的上游，也可能是白银加工的中游，也可能是白银贸易消费的下游，类似的关系还有有色金属的期货（铜，镍，锂等等）和有色金属股票，黄金的期货和黄金的股票等等，一般来说期货和相关股票是有关联性的，期货涨股票也涨，但是股票的上涨一般是滞后的，不信你可以查下黄金白银涨了多久，黄金白银股票是什么时候启动的，而且股票是不是一定涨，涨多少还得看实际情况，比如金价上涨，上游有矿山的正常是能涨，但是下游的金店他们就未必了，价格高他们拿货价格也高，还得承担高价格波动的风险，有点扯远了。

最后说下今天的白银，今晚大跌已成定局，而且纽银跌幅大概率在30%上下，沪银17%触发跌停，周一肯定补跌，这一下估计不少人清醒了，这下有几个人还敢说自己清楚风险，能承担高溢价风险，当然你硬要嘴硬我没办法，人之常情。

分析下白银大涨大跌的原因:

1，之前白银一直都是属于超涨的过程，白银正常是要和黄金挂钩的，有个词叫做金银比，之前一直是80-100倍左右，今年白银最高的时候缩小到了40多倍，已经脱离基本面。

2，供应链原因，银价供不应求，光伏新能源长期不够用，这个说一下对也不对，市面上很多白银板料流通，如果真的供不应求有多少能流入普通人市场，近期有很多投资银条的，可以查下会不会买不到，白银属于有色矿物的副产物，但是并不代表他产量低，要有自己的判断。

3，市场普遍认为的原因，逼空行情，就是多头已经掌握大部分现货，咬定空头没法交割，所以一直拉高价格，逼空头高价平仓，空头高价平仓又会造成价格继续提高，就这么个逻辑。这个不多评价，没参与期货，实际是啥情况咱也不知道。但是一月白银已经交割结束。

4，市面上普遍认为26年漂亮国会加息两次，现在新提名的美联储主席是个鹰派，主张缩表，强美元，加息压力大，今天提名的人选确认了，市场当然做出了反应。

以上几个原因个人认为白银的基本面完全无法支撑121（这一轮纽银最高点，实际换算成国内价格国内还更高）的价格，下杀只是时间问题，今天只是落地了罢了，至于后续白银有没有行情，我不做评价，黄金大概率是还有的，白银得回归正常的金银比。

回到这只基金本身，上一次停牌和这一次停牌有什么相同点和差别吗？相同点是都为了降溢价，差别在于上次停牌期间期货没跌，这一次是暴跌，结果就完全不一样，期货涨，溢价下降，继续舞，期货暴跌我们停牌，那就是周一一起踩踏，而且短时间很难出去，如果今天没停牌，白天大家也看到期货是跌没有这么猛，还能有序撤退（有点马后炮），但是这两次停牌股吧反应天差地别，第一次都在骂，这次都在感谢停牌，我不知道大家怎么判断的噢，我是觉得有点搞笑。

周一回调跌停而且连续跌停是个大概率事件，我也不唱空，也不说死，只根据当前条件分析基本信息，那么周一回调和上一轮68%溢价跌停几天回调有没有区别？

1，上一次回调是在期货上涨周期，而且溢价达到了68%，基金经理放开了场外申购限额，明牌要降溢价，巨量套利资金进场，主力他也不是慈善家，肯定不会接货，场内跌停两天，第三天反转继续向上，而这次是在期货下跌周期，溢价也没比上次低多少，那我们都知道一个逻辑，场内基金会出现一个情况就是行情火热的时候都超买，甚至接受溢价买，比如指数涨9%，etf直接涨停，溢价1%，都正常，跌的时候出现抛售折价卖，比如今天的有色金属，etf比指数跌的还多，我关注的一只有色etf收盘甚至是折价1.5%，所以这次跌停几天心里要有个数。

2，上一次跌停两天虽然挂单很多，但是没有集合竞价，而且期货没跌，有人想博，如果挂单挂的早还是能出去，两天跌停成交量都不小，第一天279.6万手，第二天236.5万手，但是这次如果当成和上次一样，大概率是错的，因为这次白银在下行周期而且是暴跌的下行，而且是溢价60%的情况下大跌，市面上谁来接，没人接怎么出去？所以要有心理准备。

个人建议，如果今晚没有惊天逆转，周一就是尽早排单，能少亏点少亏点，千万不要信什么排单也出不去，只会踩踏什么的，不要想着死扛，我还是那个观点，当市场出现分歧的时候，你只有两个敌人，第一个是前期获利盘，第二个是套牢即将解套盘，一旦要大跌他们肯定先跑。

坦白说，我是套利的，主力吃肉，场内的兄弟们喝汤，我们套利的捡边角料，我也不希望跌，希望期货反转吧

以上观点仅代表个人看法和理解，不构成投资建议，如果对你有帮助可以点下赞。如果你在车上想怼我两句壮壮胆，我感觉是没有必要的

大家都是散户，都吃过肉站过岗，感谢理解！