#基金经理说#

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，使我对资本市场的思考和认知不断精进，也让我更有责任去帮助每一位投资者，实现自己财富的增值。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天我们聊了近期比较热的北证50，今天我们来说说A股里近期的黑马选手煤炭。上周煤炭板块经历回升，中证煤炭（399998.SZ）指数收盘较前一周上涨2.56%（数据来自wind，11.20-11.24）。

上两周的文章我说得很清楚，当时煤炭板块正处于缩量震荡，股价缓慢上移的阶段，我说这个图形很完美，但是还不能确定新一轮上涨空间的打开，除非指数能放量上涨。

那么11月24日，指数迎来放量上涨，突破此前的震荡平台，也就意味着上涨的空间或再度打开，那么我们也可以更积极一些了。不过周一延续放量上涨后，昨天选择了缩量休整，后续能否继续上攻呢？我们还是回归基本面先看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价回升，11月24日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报937元/吨，环比前一周上涨1元/吨。（数据来源：wind）

产地焦煤价格上涨，11月24日，山西古交主焦煤出矿价报价2240元/吨，环比前一周上涨130元/吨；11月24日，京唐港山西产主焦煤库提交报价2630元/吨，环比前一周上涨70元/吨；11月24日，河北唐山焦精煤车板价报收2420元/吨，环比前一周上涨100元/吨。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存整体回落，11月24日，环渤海港煤炭库存2860.3吨，环比前一周下跌0.83%；11月24日，广州港煤炭库存257.0万吨，环比前一周下跌5.31%；焦炭库存整体回升，11月24日，国内230家独立焦化厂库存合计851.8万吨，环比前一周上涨2.78%。（数据来源：wind）

总体来看，煤价震荡偏稳，基本面持续改善。动力煤方面，供给端受港口库存长协煤保障充足，且临近年末产地安监趋严，国内产量表现或趋于平稳；进口端中国自印尼、蒙古和俄罗斯的煤炭进口量环比收缩明显，自澳大利亚进口量环比微增9万吨；（数据来源：wind）

需求端化工用煤需求同比改善明显，伴随全国范围降温持续，电厂日耗有望快速提升从而加速港口去库。

焦煤方面，供给端受限，因近期煤矿事故高发，山西多地安全检查趋严，吕梁、临汾地区部分主焦煤矿井有停产现象；需求端焦企盈利受损、钢厂利润修复铁水产量高位稳定，补库需求较好。安全检查致供给收缩，短期焦煤市场或仍维持偏强运行。（数据来源：民生证券）

因此我认为，短期基本面或依然支撑指数进一步上攻。与煤价涨跌相比，近期大盘走势偏弱下，煤炭板块凭借“业绩稳健+高股息”属性逆势上涨，配置价值进一步凸显，或有望再度吸引市场资金的关注。

回归投资端，短期指数强势位于5日线上方，出现短暂休整也不必过于担忧，主要是这一波反弹，已经打到了上一波（今年9月份）反弹的高位，短期需要消化下这个位置的压力。而且核心是量能需要再度放大，起码要超过9月份的上涨的量能，那么后续的空间才可能会更高。

之前说过，一个板块往往在无人问津的时候，反而可能是其比较好的布局时点，现阶段我们要做的，就是坚定拿好自己看好的品种，耐心等风来。

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证农业主题ETF联接C(OTCFUND|015879)$

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。