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发表于 2022-06-14 20:12:16 股吧网页版 发布于 辽宁
聊聊基金投资中的运气

实力还是运气?永远是大家在基金研究过程中的一大难题!

跟不确定性作斗争

其实不仅是做基金投资,只要是做投资,想要求得更高的收益,就要面临不确定性的考验。

虽说与市场的不确定性作斗争是长期的事,但是目前市场所面临的不确定性恐怕史无前例。现在我们遇到的很多现象,是前所未有的,就像之前所说的,是一些老将乃至说老人都没见过的。

有许多的理论、经验在遇到新的情况时,可能并不好使。每个人都是市场的参与者,也是市场的受益者。市场的走向是参与者合力决定的,这也正是市场最有趣的地方。

既然是人来做事,那自然而然会有不少的状况,可能会有很多反转,在这个基础上,去做评价、投资,才能更好地认识这个市场,认识能力与运气。

运气的偏差

在这个市场,就不可否认运气因素和重要性,甚至对于很多大佬影响都很大:

比如说朱少醒,其实他的业绩在初期的积累是非常重要的,没有这段,不妨碍他的优秀,但是不会显得他突出。富国天惠(161005)有着一个非常好的起点。

而与之相反,长城基金的何以广还有原华安基金的崔莹,就比较惨,上任一两个月时间,市场可能就跌去了三四成,职业生涯上来就挖了一个大坑,这个坑可是不好填,像他俩这种能够迅速爬出来的不多见。想要慢工出细活的,就更悲催了,可能整个职业生涯都只能谈论一下近X年的业绩,不能提生涯业绩了。

这两个例子说的都是时点的影响,这里面的说道并不止时点一个,想要梳理清楚运气和实力,回顾前路还是需要很多细致工作的,重走一遍这几年的路,还是挺重要的。

做概率的累积

总的来说,做投资,收益还是概率的累积,没有人能够一直对,甚至说大多数人的正确率都到不了50%,预测就是来被打脸的,如果一个人总是说自己对,要么只提自己对的,忽略错的;要么就是把错的都删了。

在具体的投资过程中,有的基金经理喜欢游戏的局数少一些,更专注一些,那么业绩起伏可能就比较大,而有的人则喜欢游戏的局数多一些,那可能业绩起伏就小一些,给到投资者的持有体验就好一些。至于能力,其实就体现在长期业绩上。业绩其实是与投资者最好的交流方式。当然在这种交流中,投资者关注的不应该仅仅是业绩的高低,还应该包括业绩的起伏、周期性、意外因素等等。

我们可以努力去剥离基金经理业绩的实力和运气因素,但是一定别忘了:过去的业绩是实力与运气共同构成的,未来亦是如此!

其实这么多的基金经理,优秀的那些,谁跟谁又能差多少?冒尖的那个,肯定是有些运气的,可能还是运气爆棚,连着好几年都走运的,然而这肯定是不正常的现象。

所以,看淡点吧,可能我们也很努力,也剥离了实力和运气因素,把基金经理分析得透透的,但是我们的投资收益,确确实实是需要些运气因素的,而运气的分布也犹如抛硬币一般,虽说正反面概率各一半,是很可能连续几次都是同一面的。得意时别忘乎所以,失意时别乱怀疑自己。

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