【14:33　五粮液(000858)：价格战略依旧坚定 团队状态较佳】

　　招商证券7月1日给予五粮液(000858)强烈推荐评级。

　　投资建议：五粮液作为品牌型企业有望在高质量发展时代胜出。本次调研整体感受公司价格战略依旧坚定，核心团队状态近年最佳。过去行业高景气时，酒企在渠道高度内卷，五粮液由于量价平衡问题表现欠佳，今年普五批价在行业波动中表现坚挺反应公司改革决心、执行之强。在高质量发展时代，五粮液作为品牌型企业代表，历史上渠道竞争、库存等包袱更小，轻装上阵有望取得更好表现。维持24-26 年EPS 分别为8.64、9.47、10.34 元，当前股价对应24年估值14.8xPE，结合公司分红提升意愿，预计24 年股息率超过4%。对标全球消费股估值水位，给予20x 目标估值，对应目标价173 元，重申“强烈推荐”评级。
　　风险提示：需求下行、竞品批价大幅回落、渠道改革不达预期等
　　该股最近6个月获得机构47次买入评级、10次增持评级、4次“买入”投资评级、4次强烈推荐评级、4次推荐评级、2次优于大市评级、2次强推评级、2次跑赢行业评级、1次买入-B评级。