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发表于 2023-04-12 19:24:43 东方财富iPhone版 发布于 浙江
发表于 2023/4/12 8:44:24
来源:证券时报

  中信证券指出,AI对传媒行业带来革命性创新,产业政策加速落地,AI产业发展趋势进一步确认。应重点关注以下投资主线:1)AI+头部平台,推荐具有强大研发能力和数据资源优势的头部文娱平台;2)AI+出版,推荐具备数据资产优势和国企改革边际变化的出版板块;3)AI+游戏,推荐机构更易配置、弹性更高的游戏板块。

  正文:

  国家支持人工智能技术创新,相关政策加速落地,产业趋势的高确定性进一步确认。我们认为AI技术和应用层的催化还未结束,继续推荐AI+头部平台、AI+出版、AI+游戏等投资主线。

  ▍网信办起草行业规范,AI产业趋势继续验证。

  2023年4月11日,国家网信办起草《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》(下称《管理办法》),从产品生成内容、算法设计、训练数据、知识产权等方面进行规范。国家支持人工智能技术创新,相关政策加速落地,产业趋势的高确定性进一步确认。我们认为AI技术和应用层的催化还未结束,继续推荐AI+头部平台、AI+出版等、AI+游戏等投资主线。

  AI+头部平台:

  《管理办法》鼓励优先采用安全可信的软件、工具和资源,要求人工智能生成的内容应遵守法律法规和社会公德,体现出国家在科技变革中对于AI技术安全和自主可控的重视。头部平台拥有强大研发能力和深厚数据积累,能率先在国内落地 AI 技术应用,近期百度、阿里、商汤等陆续发布AI技术最新进展,进一步印证头部平台的竞争优势。互联网估值仍处低位,今年业绩修复确定性强,静待消费迎来复苏。建议持续关注腾讯、网易、快手、心动、阅文集团、BILIBILI等头部平台。

  AI+出版:

  《管理办法》要求AI产品提供者当对训练数据负责,不得侵犯知识产权,数据资产在AI体系下的价值凸显。出版公司和IP公司积累了优质数据内容资源,将依托数据资产稀缺性、价值倍增效应、交易流通体系实现价值重估,也可以在教育、科学等垂直领域训练垂直小模型应用。建议关注凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、新华文轩等出版公司。

  AI+游戏:

  国家促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用,游戏行业有望率先落地,行业估值水平仍然处在合理区间。建议关注吉比特、三七互娱、完美世界等游戏公司。

  风险因素:

  AI核心技术发展不及预期;AI生产内容存在版权、舆论、准确性等风险;AI技术普及带来传媒行业竞争加剧,以及新产品&服务用户分流风险;内容质量安全风险;宏观经济和消费复苏不及预期影响消费能力;相关监管政策趋严等。

  投资建议:

  AI对传媒行业带来革命性创新,产业政策加速落地,AI产业发展趋势进一步确认。我们认为应重点关注以下投资主线:1)AI+头部平台,推荐具有强大研发能力和数据资源优势的头部文娱平台;2)AI+出版,推荐具备数据资产优势和国企改革边际变化的出版板块;3)AI+游戏,推荐机构更易配置、弹性更高的游戏板块。

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