“转融通”和“转融券”，对于缺少套期保值工具的普通投资人，具有较大的“杀伤力”。当市场持续弱势时，一定程度上还会影响交易情绪！

今年，管理层就出台了“打补丁”政策。比如3月份，明确要求“禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出”；7月份，发布了“批准暂停转融券业务进一步强化融券逆周期调节”的通知，对提振短期情绪起到了一定作用。

对于基金来说，通过转融通出借股票，能够获取一些利息收入，并直接计入到基金资产。对持有人来说，证券出借（俗称“借券”）能够增厚投资收益。因此，当有合适的机会时，基金经理也愿意适当参与，尤其是场内ETF产品。

前几天，某知名财经媒体人的一个视频《谁在转融通做空格力电器？易方达！》，内容涉及易方达转融通3500多万股做空格力电器，吸引了不少吃瓜群众的关注和不满，甚至被指“做空”A股。经过查证发现事实与之不符，视频随即被删除！

视频内容还提到，易方达上半年32只基金通过“借券”，出借利息收入为7,771.46万元，出借证券公允价值为22.81亿元。这两个数据应该没啥大问题，从中也能看出“转融通”业务，依然还是公募机构的一项重要收入。

如下图（易方达沪深300ETF2024年中报）所示，在“利润表-营业总收入-利息收入”中，有一项“其他利息收入”，其实就是“借券”利息收入。今年上半年约为1,370万元，相比去年同期增加约185万元。在“公允价值变动收益”小项中，今年上半年出借证券公允价值约为38亿元，至少“借前还后”整体是浮盈的，相比去年同期大幅增加近35亿元。

令人欣慰的是，7月10日晚间，一批ETF头部基金公司，相继发布了“暂停新增转融通证券出借规模”的公告。今天，就来看看哪家基金公司，上半年“借券”收入比较靠前？

Wind数据显示，截至2024年二季度末，场内ETF规模前十家公募，依次为：华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、华宝、嘉实、国泰、广发、银华、博时。下面就具体看下，今年上半年“借券”业务的利息收入情况！

华夏基金：旗下一共有29只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入5,460万元。

易方达基金：旗下一共有31只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入7,512万元。

华泰柏瑞基金：旗下一共有9只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入1,304万元。

南方基金：旗下一共有17只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入5,133万元。

华宝基金：旗下一共有13只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入2,815万元。

嘉实基金：旗下一共有13只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入970万元。

国泰基金：旗下一共有30只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入3,185万元。

广发基金：旗下一共有22只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入3,194万元。

银华基金：旗下一共有8只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入85万元。

博时基金：旗下一共有9只ETF，上半年发生过“借券”业务，合计利息收入1,064万元。

今年上半年，一共有259只ETF参与了“转融通”业务，易方达“借券”利息收入最多！

如今，ETF地位日益凸显，成为中长期资金配置A股的重要工具！被比作“中国版标普500”的10只中证A500ETF，不仅早于指数发布，获批也仅花了一天时间，创下历史最快上市速度；而“国家队”中央汇金，更是借助沪深300、中证500等宽基ETF，向市场积极传递“托底”信号。

华西证券研报显示，截至2024Q2末，境内外机构A股自由流通市值合计占比46.84%。其中，公募、私募、险资、养老金、外资，分别占比15.28%、5.21%、6.46%、3.94%、8.40%，公募已成为机构资金最重要的力量。

报告还显示，公募、保险、外资，持有A股总市值环比增速分别为-4.29%、+6.66%、-3.08%。正所谓“单人不成阵、独木不成林”，脆弱的市场，需要各方共同来呵护！#李迅雷建议每年发五万亿特别国债##九月基金投资策略#

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