市场回顾
上周（0913-0917）市场普遍调整。沪深300跌3.1%；中证500跌2.8%；中证1000跌2.6%；创业板指跌1.2%。风格上，成长股表现相对稍好。行业上，石油石化、基础化工、医药涨幅较大；有色、钢铁、电子表现较弱。中证红利跌3.0%，滚动PE6.3倍，估值百分位6.5%。
市场观点
上周市场出现一定程度的回调，主要原因是避险情绪升温。由于长假休市时间较长，市场不确定性较高，又恰逢某地产公司信用事件发酵，部分较为谨慎的资金会减仓避险。本周，海外市场因对美国联邦债务担忧出现回撤，叠加国庆长假效应及季末资金紧张等，预计短期市场还会有所波动。
在市场波动的背景下，投资应如何操作，我觉得是因人而异的。9月13日周报中，我们提到周期板块因为前期涨幅较大可能有所调整。当周的周期板块回调确实也较为明显。前期获利较多的投资者避险的策略是对的。但是，我们也同样提到波动不改上行趋势，本轮周期尤其是上游资源类的行情会持续较长时间。因为与过往不同，本轮周期上游主要是受供需错配带来的盈利稳定性和新老能源转型带来的成长性驱动。尽管短期内保供稳价政策调控力度可能带来大宗商品价格的波动进而影响部分上游行业，但实际供需关系难以快速解决。所以，我们依然推荐投资者关注周期板块超额收益机会。从这个角度看，在板块调整时，可以考虑逢低建仓买入。
风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
