3月中上旬，国内外有色金属联袂上涨，其中铜和铝涨幅居前，这主要是商品属性和金融属性共振的结果。商品属性利好来源于低库存、周期性供给、AI算力升级带来的需求增长，而金融属性利好来源于海外美联储货币转向预期。
长期来看有色金属或重启涨势：其一，市场对降息预期的整体观点未改变，全球货币环境预计将由紧转松，美元或延续震荡走弱，以美元计价的有色金属价格有望进入上行通道；第二，政策预期推动经济预期持续向好，与经济相关的工业金属价格有望回升；第三，伴随能源转型和AI技术的发展，作为算力芯片“底座”的核心材料产业成为新质生产力的重要支撑，这对于低库存的有色金属而言，都是利好。
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