1、现在的震荡市，是布局宽基的好时机吗？

当前震荡市恰恰是宽基指数较好的布局窗口。核心逻辑在于：市场处于"下有政策底、上有基本面约束"的箱体之中，宽基相较于单一赛道基金，估值和筹码性价比更高。

调整由外部传导而非基本面恶化。7月受海外去杠杆冲击，8月受美债利率飙升影响，均属于牛市中的典型震荡，市场基本面未受严重破坏。

近期A股成交额已降至2万亿元以下，反映短期资金共识偏弱，但低成交额也为后续向上突破提供了空间。宽基在当前点位具备较高的性价比和胜率。

2、硬科技还有上涨空间吗？6 月重仓被套怎么办？

AI硬科技仍具备上涨空间，但需放在整个AI产业链的景气框架中看待。当前产业链行情正从上游"卖铲子"向中下游扩散，软硬件并非割裂关系，硬科技的上行空间取决于整个AI产业链景气的延续性。

短期扰动不改长期逻辑。近期市场回调受美债利率走高、部分AI应用巨头业绩不及预期等外部因素影响，但北美科技巨头超预期财报发布后，市场随即给予正向反馈，说明只要有业绩支撑，资金仍愿意参与。

对6月重仓被套的投资者，可以参考的思路：AI 硬科技回撤较大时（7月最大回撤超40%），在历史上成长行情中往往可能意味着阶段性底部信号。当前产业景气仍在，8月已有修复。后续需等待资金共识的形成——既需要业绩催化，也需要时间沉淀。9月通胀数据与美联储议息会议是重要的流动性指引窗口。

3、有色黄金行情怎么看？当前金价是否高估？

本轮有色与黄金反弹的核心驱动力是定价逆风的缓解。前期压制因素正在消退：美债问题凸显黄金的战略储备价值，期货空头减少，黄金ETF份额流出迎来拐点。即使在美债利率走高的背景下，黄金仍连续突破关键点位，目前已接近4700美元/盎司。

当前金价并未被高估。市场对美联储降息预期的定价尚未充分纳入黄金价格——当前利率期货市场仍押注加息预期，降息逻辑并未成为共识。黄金的上涨更多反映美债信用问题引发的战略储备价值重估。

操作上，不建议一次性重仓追高。可以考虑以配置思维参与，根据组合中黄金的现有权重决定加仓节奏。后续关注9月通胀数据及美联储主席表态，可能为金价提供进一步指引。

4、煤炭现在是低位吗？

煤炭当前不是低位。7月以来煤炭板块涨幅已超25%，市净率分位点处于近5年80%以上，估值偏高。

煤炭上涨的核心驱动来自地缘冲突推升能源价格预期：6月油价急跌时煤炭跟跌，7月油价重回上行通道后煤炭跟涨。此外，国内供给端也有约束——7月原煤产量降至2021年10月以来低点，安全检查趋严制约了主要产煤省份的供给。

往后看，需求旺季与供给约束已部分定价。但油价当前处于高位，下行空间大于上行空间，一旦油价回落，煤炭可能重演6月的调整逻辑。

当前可能不适合大笔买入。前期已布局的投资者，可考虑逐步止盈，锁定部分收益。

5、猪周期行情怎么看？

猪周期当前处于底部配置窗口。核心逻辑是产能去化超预期：能繁母猪存栏量已降至3780万头，接近3750万头的政策目标，去化速度快于市场预期。

猪价已在6月底见底反弹。上半年生猪养殖企业普遍处于亏损区间，下半年随着猪价拐点确认，养殖企业亏损有望收敛，头部高效产能有望实现盈亏平衡乃至盈利。

板块当前绝对点位和估值均处于历史低位，虽然7月以来有所反弹，但站在一轮完整的猪周期中，反弹幅度仍然有限，配置窗口或尚未关闭。

6、美伊冲突进展到哪了？对 A 股投资影响大吗？

美伊冲突已从军事对抗转向经济战和封锁的僵持阶段。霍尔木兹海峡通行受阻，原油供给受限，油价维持80-90美元/桶高位。近期美国宣布对伊朗实施史上最严金融制裁，涵盖银行、能源、航运等领域，反映对抗核心已转向经济封锁。

双方均有降温意愿，但具体时点难以预测。美国中期选举背景下，政府存在控制战争影响的诉求，和谈预期仍存。

对A股的影响体现在三个层面：一是油价高企推升上游成本，挤压中下游利润；二是油价上行传导至美债利率，影响全球权益资产定价；三是风险偏好的扰动，但本轮地缘风险二次发酵对风险偏好的冲击已弱于3月。

总体看，美伊冲突仍是今年不可忽视的定价因素，但当前影响更多通过油价和美债两条路径间接传导，而非直接冲击A股基本面。

7、央行连续开展隔夜逆回购，如何理解？

央行近期操作体现为"收长放短"的精细化调控。"收长放短"的操作逻辑是熨平短期资金面波动，而非改变流动性方向。整体流动性仍保持合理充裕，央行对资金面的呵护态度未变。短期的MLF回笼带来的债市调整，更多是期限结构的变化，而非趋势性逆转。

具体来看，央行回笼了1000亿中期借贷便利（MLF），同时宣布在8月末连续开展隔夜逆回购操作，每日操作规模不超过6000亿元。隔夜逆回购作为今年新启用的货币政策工具，期限短、频率高、灵活性强，适合应对月末缴税、政府债缴款等短期资金面扰动。

8、当下市场，进攻跟防御可以怎么考虑？

当前市场存在三大分歧：一是科技资产的长期回报潜力能否兑现；二是海外流动性条件（美联储9月议息会议）的不确定性；三是经济K型分化以何种路径收敛。

在不确定性较高的环境下，或许可以考虑均衡配置策略，避免满仓操作。具体而言：可以考虑风格上科技与红利均衡配置，仓位上保持适度灵活，为后续验证节点留出调整空间。等待关键数据与事件落地后，再根据验证结果进行仓位的动态调整。

数据来源：Wind，截至 2026 年 8 月 27 日。

风险提示：本场内容及观点为嘉宾当下个人观点，具有时效性，仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，不构成投资动作、投资建议和收益保证，亦不预示相关基金未来具体操作。建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。投资有风险，投资需谨慎。请投资者详细阅读产品法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。

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