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我最看好港股互联网方向，看好富国港股通科技混合C(027237)。在AI产业的宏大叙事中，市场曾一度陷入对上游硬件的狂热追逐，而忽视了下游应用端的巨大潜力。我看好港股互联网方向，并选择富国港股通科技混合C（027237），核心逻辑在于AI产业链的利润正在经历一场深刻的重分配，下游应用端即将迎来破晓时刻。

过去，互联网平台为了参与AI浪潮，持续加码资本开支，在自研芯片、云业务和大模型研发上投入巨资。这在短期内消耗了大量资金，扮演了为上游硬件“输血”的角色，压制了自身的盈利表现。然而，硬件与软件本质上是“绑在同一根绳上的蚂蚱”。如果下游应用跑不出来，无法形成真实的Token消耗和商业闭环，上游持续涨价的逻辑便无法延续。

当前，这一拐点正在到来。随着上游算力成本压力的边际缓解，以及开源模型的成熟和推理成本的下降，互联网平台作为算力需求方，其盈利压力有望逐步缓解。更重要的是，AI的商业化路径正在变得清晰。大模型在生产力场景找到了更好的变现方式，而非在C端颠覆现有格局。中国互联网公司凭借其庞大的用户基数和丰富的应用场景，有望在这一轮利润重分配中占据有利位置。

富国港股通科技混合C（027237）的基金经理秉持GARP（以合理价格买入成长）策略，注重在产业趋势、盈利兑现和估值之间寻找平衡。在AI投资从“普涨”走向“分化”的下半场，该基金能够精准识别那些真正具备AI商业化落地能力、并能将技术转化为利润的优质公司，从而捕捉下游应用端爆发的Alpha收益。

$富国港股通科技混合C(OTCFUND|027237)$

$富国民裕进取沪港深成长C(OTCFUND|011556)$