#永赢李文宾新基来啦# $永赢锐见成长混合C$

2025年，以AI产业链为代表的科技板块成为A股市场的绝对主线，算力、光模块、AI芯片等细分领域走出了波澜壮阔的行情。进入2026年，市场正步入新方向的探索期，AI产业链内部的投资分歧持续加剧，而量子计算、固态电池、可控核聚变等新兴成长方向纷纷崛起，成长板块的机会分布更趋多元。面对这样的市场格局，投资者该如何把握成长板块的投资机会，又该如何应对当下的市场变化？永赢基金权益投资部联席总经理李文宾凭借其“实业+券商+公募”的复合背景和8年基金管理经验，在2025年取得了亮眼的业绩，其管理的永赢科技驱动A任职回报达128.73%，永赢锐见进取A任职回报达87.34%，均大幅跑赢业绩基准。本文将结合李文宾的投资理念和方法论，深入分析2026年成长板块的投资机会与应对策略。

一、市场格局：从AI单主线到多元成长，机遇与挑战并存

（一）AI产业链：从硬件到应用，分歧加剧但机会仍在

2025年，AI产业链的投资主线清晰，从算力基础设施到AI芯片、光模块等硬件环节，再到大模型和应用场景，形成了完整的投资链条。进入2026年，AI产业链的投资逻辑发生了深刻变化，分歧主要体现在以下几个方面：

1. 硬件环节的供需再平衡：2025年，AI服务器、光模块等硬件环节受益于全球AI资本开支的爆发式增长，业绩和股价双双走高。IDC数据显示，2029年全球AI总投资规模将达12619亿美元，超80000亿。但进入2026年，随着海外大厂的资本开支逐步落地，部分硬件环节的供需关系开始出现变化。例如，HBM高带宽存储作为AI服务器的核心组件，2026年Q1全球高端型号价格暴涨50%-100%，供需缺口直接引爆价格涨势，而部分光模块企业则面临产能过剩和价格战的压力。这意味着，AI硬件环节的投资需要更加精细化，聚焦于技术壁垒高、供需格局好的细分领域。

2. 应用场景的落地与商业化：2025年，AI大模型的迭代速度惊人，但应用场景的落地和商业化进程相对滞后。进入2026年，随着AI技术从“通用大模型竞赛”转向“场景化落地深耕”，办公、制造、教育、医疗、客服等垂直场景的规模化落地将成为AI产业链的新增长点。例如，AI在工业质检、智能客服、内容生成等领域的应用已经开始产生实际的经济效益，相关企业的业绩有望逐步兑现。但同时，应用场景的落地也面临着数据安全、伦理道德、商业模式不清晰等挑战，需要投资者仔细甄别。

3. 国产替代的加速推进：在全球科技竞争加剧的背景下，AI产业链的国产替代进程正在加速推进。从AI芯片、操作系统到数据库、中间件，国内企业在多个环节取得了突破。例如，寒武纪的思元6B芯片单卡算力较上一代提升3倍，功耗却降了一半；中科曙光的智能计算中心能同时支撑20个大模型训练。国产替代的加速推进不仅为国内企业带来了巨大的市场空间，也为投资者提供了新的投资机会。但同时，国产替代也面临着技术壁垒高、研发投入大、人才短缺等挑战，需要投资者关注企业的技术实力和商业化能力。

（二）新兴成长方向：从0到1，孕育未来的“黄金赛道”

除了AI产业链，2026年，量子计算、固态电池、可控核聚变等新兴成长方向也开始进入投资者的视野。这些方向虽然仍处于研发或产业化的早期阶段，但代表了未来科技发展的方向，孕育着巨大的投资机会。

1. 量子计算：商用化突破的关键年份：2026年被视为量子计算商用化突破的关键年份。政策明确2026年前完成72比特芯片工程验证，“九章三号”等原型机向商用机演进，首批30台商用量子计算机投放市场。应用场景聚焦金融风险预测、材料模拟等领域，量子通信骨干网覆盖主要城市群，金融、政务行业加密应用规模化。虽然量子计算的商业化仍面临着技术、成本、人才等多重挑战，但相关材料、设备、软件等细分赛道已经开始形成市场，为投资者提供了早期布局的机会。

2. 固态电池：新能源汽车的“下一代技术”：固态电池被视为新能源汽车的“下一代技术”，具有能量密度高、安全性好、充电速度快等优点。2026年，随着技术的不断成熟和成本的逐步下降，固态电池有望开始小规模量产，并逐步应用于高端新能源汽车。例如，丰田、宝马等国际车企已经宣布将在2025-2026年推出搭载固态电池的新能源汽车。固态电池的商业化进程将直接影响新能源汽车行业的竞争格局，相关材料、设备、电池企业有望受益。

3. 可控核聚变：未来能源的终极方案：可控核聚变作为未来能源的终极方案，2026年进入关键研发攻坚阶段。国家加大科研投入，国内多个核聚变实验装置取得突破，等离子体约束时间持续延长。政策支持产学研协同创新，建设国家级核聚变研究平台，吸引全球顶尖人才与技术资源。虽然可控核聚变的商业化仍需数十年的时间，但相关材料、设备环节已形成百亿级市场，高纯度超导材料、精密仪器等细分赛道率先受益，为后续商业化奠定基础。

二、投资理念：坚守高质量成长，挖掘认知差牛股

面对复杂多变的市场格局，基金经理李文宾坚持“高质量成长股投资”的理念，聚焦新质生产力，通过企业高质量可持续的成长带来市值的持续提升。他认为，投资成长股需要兼具科学性和艺术性，既要通过扎实的研究把握产业趋势和企业基本面，也要通过敏锐的洞察力挖掘市场的认知差，从而获取超额收益。

（一）高质量成长：甄别“真成长”与“蹭主题”

李文宾认为，成长股投资的核心是甄别“真成长”和“蹭主题”。他更加偏好增长来源于技术研发、产品拓展、品牌提升、管理增效等内生性动力的企业，而不是依赖于政策补贴、行业景气度等外生性因素的企业。在选股时，他重点关注以下几个方面：

1. 技术壁垒：企业是否拥有核心技术和知识产权，能否在行业中形成竞争优势。

2. 产品竞争力：企业的产品是否具有差异化优势，能否满足客户的需求。

3. 商业模式：企业的商业模式是否清晰，能否实现可持续的盈利。

4. 管理团队：企业的管理团队是否具有战略眼光和执行力，能否带领企业实现长期发展。

通过对这些因素的综合分析，李文宾能够甄别出真正具有成长潜力的企业，避免投资于那些只是“蹭主题”的公司。

（二）认知差挖掘：左侧布局，把握拐点型机会

李文宾擅长挖掘认知差牛股，他认为，市场的认知差往往是超额收益的来源。他将左侧布局分为两种情况：一是基于市场情绪猜测市场跌不动了；二是基于产业基本面研究，预判行业基本面即将出现向上“拐点”。而第二种才是他的主战场。他不去猜市场什么时候跌到底，但他愿意花大量时间去研究，一个行业的订单、库存、价格、龙头公司资本开支，什么时候会出现趋势性的好转迹象。这种基于实证的左侧，使得他的出击更具确定性和高胜率。

例如，2025年一季度，李文宾观察到全球AI应用开始大规模铺开，中东、北美、东南亚等地资本持续涌入AI基础设施。于是，他在保留部分AI国产链持仓的基础上，迅速增加了对AI海外链的配置，精准抓住了二季度以来强劲的海外算力行情。2025年下半年，科技板块全面爆发，他又提前进行“左侧止盈”，减仓部分科技重仓股仓位，避免了后续的回调风险。

（三）行业切换：前瞻布局，把握市场主线

李文宾的行业切换胜率极高，在他可统计的14个投资半年期中，其代表产品的前五大重仓行业，有13期成功捕获市场涨幅前30%的板块（占比92.86%），且有9期包含市场涨幅TOP 5行业（占比64.29%）。这得益于他对产业趋势的深刻理解和对市场主线的精准把握。

他认为，行业切换的核心是把握产业趋势的变化。当一个行业的景气度开始上升，且市场尚未充分认知时，就是布局的最佳时机。而当一个行业的景气度达到顶峰，且市场已经充分预期时，就应该及时退出。在进行行业切换时，他重点关注以下几个方面：

1. 产业政策：国家的产业政策对行业的发展具有重要的引导作用，需要密切关注政策的变化。

2. 技术迭代：技术的迭代是推动行业发展的核心动力，需要关注技术的突破和应用。

3. 供需格局：行业的供需格局直接影响企业的盈利水平，需要关注供需关系的变化。

4. 估值水平：行业的估值水平反映了市场对行业的预期，需要关注估值的合理性。

通过对这些因素的综合分析，李文宾能够前瞻布局，把握市场的主线，从而为投资者创造超额收益。

三、2026年成长板块投资机会：七大核心方向

展望2026年，李文宾分析了七大核心关注方向，这些方向代表了未来成长板块的投资机会。

（一）人工智能产业链：从硬件到应用的不断延伸

人工智能产业链仍然是2026年成长板块的核心投资方向，但投资逻辑将从硬件环节转向应用环节。李文宾认为，中国在开源模型与算力芯片上已形成一定的优势，未来将重点关注以下几个方面：

1. AI算力基础设施：随着AI大模型的迭代和应用场景的落地，AI算力的需求将持续增长。AI服务器、光模块、液冷技术等算力基础设施环节仍然具有投资机会，但需要更加聚焦于技术壁垒高、供需格局好的细分领域。

2. AI芯片与国产替代：在全球科技竞争加剧的背景下，AI芯片的国产替代进程正在加速推进。国内企业在AI芯片设计、制造、封测等环节取得了突破，相关企业有望受益于国产替代的加速推进。

3. AI应用场景：随着AI技术从“通用大模型竞赛”转向“场景化落地深耕”，办公、制造、教育、医疗、客服等垂直场景的规模化落地将成为AI产业链的新增长点。相关企业的业绩有望逐步兑现，为投资者提供新的投资机会。

（二）军工：信息化、无人化和智能化发展趋势

军工行业是国家安全的重要保障，也是新质生产力的重要体现。李文宾认为，2026年，军工行业将重点关注信息化、无人化和智能化发展趋势，相关企业有望受益于行业的景气度提升。

1. 信息化：信息化是现代战争的核心，军工企业在电子信息、通信导航、雷达预警等领域的技术实力将直接影响战争的胜负。相关企业有望受益于信息化建设的加速推进。

2. 无人化：无人化是未来战争的发展方向，无人机、无人车、无人舰艇等无人装备的应用将越来越广泛。相关企业在无人装备的研发、生产、运维等环节具有投资机会。

3. 智能化：智能化是军工行业的重要发展趋势，人工智能、大数据、云计算等技术将广泛应用于军工领域，提升武器装备的智能化水平。相关企业在智能化技术的研发和应用方面具有投资机会。

（三）创新药：从“单品突破”进入“批量出海”新阶段

创新药行业是医药行业的核心，也是新质生产力的重要体现。李文宾认为，2026年，创新药行业将从“单品突破”进入“批量出海”的新阶段，相关企业有望受益于行业的发展。

1. 创新药研发：随着国内创新药研发能力的不断提升，越来越多的创新药开始进入临床阶段和商业化阶段。相关企业在创新药研发方面的投入和产出将直接影响企业的业绩。

2. 海外市场拓展：国内创新药企业开始积极拓展海外市场，通过授权合作、自主申报等方式，将创新药推向全球。相关企业的海外市场收入有望逐步提升，为企业的业绩增长提供新的动力。

3. 产业链配套：创新药行业的发展离不开产业链配套的支持，CRO、CMO、CDMO等企业在创新药研发和生产过程中发挥着重要的作用。相关企业有望受益于创新药行业的发展。

（四）高端制造：工业母机、高端装备核心零部件等具备全球竞争力的企业

高端制造是制造业的核心，也是新质生产力的重要体现。李文宾认为，2026年，高端制造行业将重点关注工业母机、高端装备核心零部件等具备全球竞争力的企业，相关企业有望受益于行业的发展。

1. 工业母机：工业母机是制造业的“心脏”，国内企业在工业母机的研发和生产方面取得了突破，相关企业有望受益于工业母机的国产化替代进程。

2. 高端装备核心零部件：高端装备核心零部件是高端装备的“基石”，国内企业在高端装备核心零部件的研发和生产方面取得了突破，相关企业有望受益于高端装备行业的发展。

3. 全球竞争力：国内高端制造企业开始具备全球竞争力，通过技术创新、产品升级、品牌建设等方式，在全球市场中占据一席之地。相关企业的全球市场份额有望逐步提升，为企业的业绩增长提供新的动力。

（五）可控核聚变与固态电池：布局未来的“0到1”的新兴机会

可控核聚变与固态电池是未来能源和新能源汽车行业的重要发展方向，虽然仍处于研发或产业化的早期阶段，但代表了未来科技发展的方向，孕育着巨大的投资机会。

1. 可控核聚变：可控核聚变作为未来能源的终极方案，2026年进入关键研发攻坚阶段。相关材料、设备环节已形成百亿级市场，高纯度超导材料、精密仪器等细分赛道率先受益，为后续商业化奠定基础。

2. 固态电池：固态电池被视为新能源汽车的“下一代技术”，2026年，随着技术的不断成熟和成本的逐步下降，固态电池有望开始小规模量产，并逐步应用于高端新能源汽车。相关材料、设备、电池企业有望受益。

（六）商业航天：以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用

商业航天是航天行业的重要发展方向，也是新质生产力的重要体现。李文宾认为，2026年，商业航天行业将重点关注以火箭与卫星为代表的空间基础设施及应用，相关企业有望受益于行业的发展。

1. 火箭发射：国内商业航天企业在火箭发射方面取得了突破，相关企业在火箭的研发、生产、发射等环节具有投资机会。

2. 卫星应用：卫星应用是商业航天行业的核心，国内企业在卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的技术实力不断提升，相关企业有望受益于卫星应用市场的增长。

3. 空间基础设施：空间基础设施是商业航天行业的基础，国内企业在空间基础设施的建设和运营方面取得了突破，相关企业有望受益于空间基础设施的发展。

（七）电力：AI算力爆发，赋予电网全新成长逻辑

AI算力的爆发正在重塑电力行业的格局，AI数据中心的建设热潮已重塑美国电力需求格局，也将对国内电力行业产生深远影响。李文宾认为，2026年，电力行业将重点关注电网板块，AI带来的电力需求增量，打破了电力行业传统的周期属性，让电网从周期板块变成了具备成长属性的核心赛道。

1. 电网投资：国家电网正式官宣，“十五五”期间（2026-2030年）电网投资将达4万亿元，重点推进特高压、智能电网、抽水蓄能等项目建设。相关企业有望受益于电网投资的增长。

2. 电力需求：AI算力的爆发将带来巨大的电力需求增量，1GW算力中心的年耗电量，相当于一座中等城市的全年用电量。相关企业在电力生产、传输、配送等环节具有投资机会。

3. 储能技术：储能技术是解决电力供需矛盾的重要手段，国内企业在储能技术的研发和应用方面取得了突破，相关企业有望受益于储能市场的增长。

四、应对市场变化：从方向判断到精微甄别，把握投资节奏

2026年，市场将进入新方向的探索期，成长板块的机会分布更趋多元，同时也面临着更大的不确定性。李文宾认为，投资者需要从方向判断进入精微甄别，仔细区分三类科技企业：纯粹“画饼”的概念型、有前景但“确定性较弱”的探索型、以及已经“透支多年预期”的过热型。同时，需要把握好投资节奏，避免追高杀跌。

（一）精微甄别：区分三类科技企业

1. 纯粹“画饼”的概念型企业：这类企业往往没有核心技术和产品，只是通过炒作概念来吸引投资者的关注。投资者需要远离这类企业，避免投资风险。

2. 有前景但“确定性较弱”的探索型企业：这类企业处于研发或产业化的早期阶段，具有一定的发展前景，但面临着技术、成本、人才等多重挑战，商业化进程存在较大的不确定性。投资者可以适当关注这类企业，但需要控制好仓位，做好风险控制。

3. 已经“透支多年预期”的过热型企业：这类企业的业绩和股价已经充分反映了市场的预期，估值水平较高，后续上涨空间有限。投资者需要避免追高这类企业，及时锁定收益。

（二）把握节奏：左侧布局，右侧止盈

李文宾认为，投资节奏的把握是获取超额收益的关键。他坚持“左侧布局，右侧止盈”的投资策略，在市场悲观、股价低位时重仓介入，在市场乐观、股价高位时及时退出。

1. 左侧布局：当一个行业的景气度开始上升，且市场尚未充分认知时，就是布局的最佳时机。投资者可以通过扎实的研究，把握产业趋势的变化，提前布局相关企业。

2. 右侧止盈：当一个行业的景气度达到顶峰，且市场已经充分预期时，就应该及时退出。投资者可以通过跟踪行业的供需格局、企业的业绩表现等指标，判断行业的景气度变化，及时锁定收益。

（三）风险控制：分散投资，动态调整

投资成长股面临着较大的风险，投资者需要做好风险控制，避免单一行业或个股的过度集中。李文宾认为，投资者可以通过分散投资、动态调整等方式，降低投资组合的风险。

1. 分散投资：投资者可以将资金分散投资于不同的行业和个股，避免单一行业或个股的过度集中。同时，也可以通过投资基金等方式，间接参与成长板块的投资，降低投资风险。

2. 动态调整：投资者需要根据市场的变化和企业的基本面，动态调整投资组合的仓位和结构。当市场出现较大的波动时，及时调整仓位，避免投资损失。当企业的基本面发生变化时，及时调整个股的持仓，避免投资风险。

五、结语：与时代共振，坚守做实投资者账户初心

2026年，成长板块的投资机会将更加多元，同时也面临着更大的不确定性。投资者需要坚守高质量成长的投资理念，挖掘认知差牛股，把握产业趋势的变化，做好风险控制，才能在复杂多变的市场中获取超额收益。

李文宾认为，投资的本质是与时代共振，坚守做实投资者账户初心。他将继续聚焦新质生产力，通过扎实的研究和敏锐的洞察力，为投资者创造持续的超额收益。对于投资者而言，选择像李文宾这样具有丰富经验和优秀业绩的基金经理，通过投资基金等方式，间接参与成长板块的投资，或许是把握2026年成长板块投资机会的更好选择。

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