事件：
2026年7月2日，三大指数下跌。上证指数下跌2.03%，沪深300下跌2.96%，创业板指下跌5.71%，中证500下跌3.71%，中证1000下跌2.83%，科创50下跌7.70%，北证50上涨0.10%。全A成交额为3.46万亿元。分行业看，表现较好的是：煤炭(1.60%)、纺织服饰(1.58%)、传媒(1.17%)；表现相对靠后的是：通信(-7.36%)、电子(-7.15%)、建筑材料(-3.30%)。
今日个股行情适中，个股上涨率为40.13%，涨跌幅中位数为-0.48%。主题方面，培育钻石、仿制药、黄金珠宝等板块表现较好，长鑫存储、半导体设备、半导体硅片板块表现较差。
点评：
今日A股市场弱势下探，从隔夜美股到今日亚洲市场，成长板块全线大跌。量能方面，沪深两市成交额较上个交易日缩量超2000亿元。结构上，创新药概念逆势拉升，贵金属板块走强，人形机器人概念盘中曾表现活跃；下跌方面，半导体设备板块持续调整，算力硬件方向集体下挫。短期高位题材波动和分歧有所放大，阶段性的筹码消化和再平衡过程中或将带来部分行业的超跌反弹行情。向后看，短期仍需关注海外流动性预期摇摆和大型IPO带来的资金面压力；长期来看，在科技产业趋势没有证伪之前，恐慌性杀跌反而是试金石，波动后的机遇大于风险，交易节奏需持续关注AI产业链的业绩兑现情况和筹码拥挤度，围绕核心主线赛道寻找轮动机会。
全球“AI交易”遭遇重挫。消息面上，某云大厂正在讨论建设新的云计算业务，未来可能向外部客户开放部署在其基础设施上的AI模型，或直接出售自身富余的AI算力，以此提高数百亿美元AI基础设施投资的商业化回报，而这一则关于出售过剩算力的讨论似乎被市场解读为未来资本开支增速放缓、超趋势需求持续时间缩短的信号，引发“芯”与“光”大幅回调。短期波动未必意味着景气周期结束，出售富余AI算力，本质上更像是在为巨额AI资本开支寻找商业化出口，而非意味着自身AI投资放缓，消息面触发的情绪性回调和获利了结可能被过度解读。向后看，一方面国内硬科技大型IPO前的筹码活跃或仍有必要；另一方面业绩增速尚未出现拐点、资本开支这一全球科技共振的“水龙头” 的增速趋势也尚未被证伪，后续或仍需观察二季报海外算力/国产算力等板块业绩情况的验证。
创新药逆势走强。近期消息面上创新药政策连击，国家医保局公布2026年医保目录初审结果，共有557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，意味着“医保+商保”双目录谈判进入实质推进阶段，高价创新药有可能多一条支付的“保险通道”。与此同时，预申报机制、8年价格保护等新机制同步落地，进一步完善创新药支付体系，为创新药商业化提供更加稳定的政策预期。基本面上，截至2026年6月初，国内创新药企累计完成88笔对外授权，交易总金额达944亿美元，首付款和总金额均已达到2025年全年总额的70%，BD出海持续爆发印证国产创新药全球竞争力提升及商业化兑现预期。政策信号和产业数据表明，行业基本面或并没有市场之前想象的那么悲观，甚至出现不少超预期亮点，这可能在市场阶段再平衡过程中带来资金对板块价值的再评估。
贵金属板块表现活跃。消息面上，美联储主席沃什出席葡萄牙辛特拉欧洲央行年度央行论坛并发表关键表态，称近四周美国通胀预期与通胀上行风险同步回落，叠加此前公布的美国就业数据不及预期，多重信号共同削弱市场对美联储年内加息的预期，此番偏温和讲话落地后，美元指数有所走弱，无息资产黄金迎来显著提振。向后看，若通胀降温、就业疲软两大变量能持续表现，前期过度定价的加息预期有望迎来回摆，彼时高利率和强美元对贵金属的压制有望阶段缓和。
行业配置：一）科技成长：关注AI基建链包括液冷、光通信、PCB、半导体、储能、电力等；二）优势出海：关注优势产业的出海逻辑验证，关注电力设备、机械设备、基础化工等。三）战略资源：大国博弈下，战略资源安全可控是刚需，关注新能源、有色、煤炭等。
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