#小登老登跷跷板怎么办# 投教答案：A，中报可以作为投资参考。“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。”道理谁都懂，可真到动手的时候，没几个人做得到。人性这东西，就是看见涨的忍不住想追，看见跌的恨不得赶紧割。

眼下就是这个局面。科技板块热得发烫，随便打开一个论坛，满屏都是“十倍股”的讨论。另一边呢，消费、医药这些被戏称为“老登资产”的方向，冷得门可罗雀。可冷静想想，消费是人的永久需求，医药是人的终身刚需，红利永远是资金的避风港，基本面没变，只是风口暂时不在这边罢了。

我的判断很简单：科技是好行业，但再好的东西也得看价格。2000年互联网泡沫破裂时，没人否认互联网是伟大的发明，高位接盘的人照样亏得倾家荡产。所以我三季度选择分批卖出科技主题基金，哪怕很多人不理解——“国家队不是还在增持科创ETF吗？”可你得看明白，国家队2025年4月大举增持时，沪深300市盈率只有11倍出头，那是真金白银在估值底部托底。如今科创50估值处于历史高位，国家队现在的操作更多是为了维持市场稳定，而非追高。

卖出的资金我做了三个方向的安排。一是周定投恒生医疗保健指数基金，2026年一季度中国创新药BD交易总额突破600亿美元，全年有望超1500亿美元，而中证医药指数的市盈率仍处于近十年历史分位10%以下，安全边际足够高。二是周定投中加消费优选混合基金，国务院7月刚批复《扩大消费“十五五”规划》，明确到2030年社会消费品零售总额达60万亿元，消费板块估值也处于历史低位，政策支持前所未有。三是逐步买入中加纯债债券基金，为科技板块充分调整后可能出现的投资机会预留子弹。

投资说到底，拼的不是眼光，是耐心。能在人声鼎沸时保持冷静，在无人问津时敢于下手，这才是真正的逆人性操作。当然我不会一把梭，九月份分批完成调仓，让自己始终处于“有子弹”的状态，机会来的时候才能从容扣动扳机。#晒收益#

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