昨晚美股的行情其实已经能够想到今天大A走势了，整个亚太市场都不好看，韩指又熔断，昨日费城半导体回落，英伟达跌5%。

其一是市场对AI资本开支的可持续性产生分歧，英伟达暴露了信用风险；

其二英伟达担保客户融资去买自己的芯片，本身是让供应商融资，当前AI产业链约2万亿美元的循环融资，其高度依赖具有真实偿付能力的公司，那么一旦融资需求不及预期，那么整个融资链条就会发生风险；

其三美联储议息将近，加x预期又在修正，情绪面集中释放，信用风险及融资风险担忧，半导体这块儿遭遇了共振，从技术面来说，费城半导体已经进入了技术面熊了。

不过，回过头来看大A，科技内部有分化，半导体材料设备相对抗跌，本质上国产替代的路子是利空外围的，硬逻辑是托底，中国在DRAM领域加速自给自足的背景下，对韩的冲击力度很大，今天韩指又触发年内的第八次熔断了。

从目前的背景下来看，抄底肯定还是左侧阶段，不追涨，有一定赔率在里面，求稳的伙伴随着中期业绩的披露，会更为确定，毕竟内部分化会加剧，震荡及分化的行情是大A的常态，在波动中稳住不追涨杀跌，低位去布局等反弹，毕竟中期来看，指数还是趋势向上的。

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