近期全球AI算力赛道持续引爆，国内外热点事件密集催化，算力已成为贯穿科技行情的核心主线。4月24日，OpenAI发布GPT-5.5，算力需求再攀高峰；同日谷歌宣布向Anthropic最高投资400亿美元，未来五年提供5吉瓦算力支持，全球算力军备竞赛全面升级。国内方面，DeepSeek-V4重磅发布，全面适配华为昇腾等国产芯片，验证国产算力从“可用”到“好用”的质变，带动半导体、光模块等板块强势上涨。国内外共振之下，AI算力无论国产链还是北美链，均是当前行情主线，具备长期配置价值。

一、海内外逻辑共振，算力火力全开

1. 海外算力链：技术领跑+业绩兑现，需求刚性爆发

海外大模型迭代加速，算力投入呈指数级增长。费城半导体指数连续走强，海外云厂商资本开支与英伟达等龙头业绩持续超预期，AI算力从炒作转向业绩兑现。核心逻辑就是大模型进化倒逼算力集群升级，800G/1.6T光模块、先进制程芯片、CPO等高端硬件需求确定性极高，算力基建进入规模化落地期。

2. 国产算力链：生态闭环+政策强制，替代空间打开

国内打破了国产硬件生态瓶颈，实现“大模型+国产芯片”闭环，算力采购从纯英伟达转向国产集群。政策层面，2026年多项文件将CPO纳入强制标准，要求新建智算中心CPO使用比例不低于60%，国产化率≥70%，直接锁定B端刚需。同时半导体设备国产化率突破35%，AI芯片本土份额近41%，国产替代从试验走向规模化。

3. 求同存异：全球需求共振，共催芯片端侧机遇

海内外算力逻辑虽有差异，但核心一致：AI大模型普及与智算中心建设，持续拉动光模块、AI芯片、CPO、半导体设备等硬件需求。海外侧重技术领先与业绩兑现，国内侧重生态突破与政策驱动，双线并行推动全球算力硬件景气上行，芯片端侧迎来长期增量空间。

二、长期高景气延续，分化中聚焦龙头

长期看，AI算力是数字经济核心底座，行业高景气具备强持续性。

1. 需求端：大模型向多模态、Agent化演进，万卡级智算集群成标配，CPO、1.6T光模块等高速产品订单延伸至2027-2028年，需求能见度极高。

2.政策端：国内外均将算力作为战略重点，国内强制标准+海外巨头巨额投入，行业天花板持续抬升。

3. 技术端：CPO破解算力功耗墙，硅光与封装技术迭代，打开长期成长空间。

后市行情将从“炒概念”转向“业绩兑现”，呈现显著分化：具备量产能力、绑定大客户的龙头有望穿越周期，聚焦龙头与核心赛道成关键。

三、国产+海外两手抓，双主线布局均衡致胜

当前算力板块估值处于高位，但产业趋势未改，属于“合理泡沫”，建议采用“国产+海外算力”搭配布局，分散风险的同时亦能把握双线机会，可优选指数工具进行高效布局：

1. 科创板人工智能指数：聚焦国产AI芯片、半导体设备等硬科技龙头，纯度高、进攻性强，覆盖寒武纪、澜起科技等核心标的，精准捕捉国产算力链红利。$鑫元科创AI指数发起式C(OTCFUND|024410)$

2. 创业板人工智能指数：重仓中际旭创、新易盛等光模块龙头，深度绑定海外算力需求，兼顾国产与海外订单，盈利确定性强。$鑫元创业AI指数发起式C(OTCFUND|024479)$

当前全球AI大模型迭代与智算基建提速，海内外算力共振上行，国产链与海外链长期逻辑坚实。短期虽有波动，但行业高景气未改，通过科创AI+创业AI进行双指数搭配布局，既能把握国产算力生态突破的弹性，又可分享全球算力需求爆发带来的确定性，契合AI算力长期主线。

 #DeepSeek-V4预览版本正式上线并开源#

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