4月28日，AI算力相关板块迎来前期快速反弹后的震荡调整。CPO（共封装光学）概念板块早盘冲高后回落，半导体设备、光模块等前期领涨品种集体收跌。然而当前的短期调整并非趋势逆转，反而为长期投资者提供了逢低布局的窗口。
从当前市场运行特征来看，算力板块经过此前持续上行后，已进入估值与业绩的匹配验证期。昨日隔夜海外相关业绩整体平稳，并未出现显著超预期表现，市场情绪也偏向于谨慎观望，前期快速上涨后的板块进入阶段性的整固阶段也属正常。
数据来源：Wind，截至2026年４月28日，指数历史表现不代表未来走势，不代表和预示相关基金业绩表现。
北美算力链核心方向CPO的景气支撑依然清晰。一季报龙头业绩高增已充分验证行业需求韧性，1.6T等高速率产品订单稳步落地，客户需求指引延伸至2027至2028 年，叠加国内将CPO纳入智算中心建设强制标准，政策与订单双重托底，行业长期增长逻辑并未动摇。尽管当前估值处于相对高位，但在高成长支撑下，仍属于成长赛道可接受的合理区间。
国产算力链则迎来生态层面的关键突破。DeepSeek V4与华为昇腾NPU完成适配，标志着国产算力从可用迈向好用，打破了长期制约产业发展的生态瓶颈，打开国产替代的广阔空间。叠加海外费城半导体指数持续走强、北美科技企业业绩披露窗口临近，内外共振为国产算力提供持续支撑，行情正从普涨转向具备真实业绩与技术壁垒的结构性机会。
整体而言，当前算力链的窄幅震荡，是短期缺乏强催化下的正常休整，其长期趋势未改。短期市场大概率延续震荡整固，等待业绩验证与新的催化落地；中长期来看，AI算力需求刚性增长、政策持续加码、技术迭代加速的核心逻辑未变，北美算力链与国产算力链双轮驱动的格局清晰。
短期波动不改长期向好趋势，聚焦业绩确定性：第一、CPO/光模块龙头，关注1.6T量产进度与Rubin平台渗透率；第二、国产算力链核心标的，优选已验证生态能力的芯片与服务器厂商；第三、光子学与先进封装等基础设施环节。
当前调整反而为优质标的提供布局窗口，在算力军备竞赛的确定性面前，短期调整正是检验投资韧性的试金石。
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