大家好，我是中信保诚基金的黄稚。
5月6日，A股市场震荡上行，有色金属板块冲高，中证800有色指数收涨超4%，值得注意的是，今日碳酸锂主力连续合约跳空高开大涨超7%，离20万/吨的重要关口仅一步之遥；金属锡大涨超8%，沉寂一段时间的黄金、白银价格也出现反弹，有色板块有望“二次点火”吗？（数据来源choice）
能源金属方面，当前锂资源整体增量有限，叠加津巴布韦已暂停锂辉石出口近两个月，锂矿库存持续消化，市场可流通货源日趋紧张。此外中东地缘政治波动可能导致部分依赖柴油进口国家的矿端开采成本上升及运输受限，成本端对锂价同样有支撑。综合来看，需求及成本端将或对价格形成一定的支撑，碳酸锂价格或将保持偏强运行。
黄金方面，近段时间短期面临两重压制：一是极端风险情绪下机构被迫变现流动性资产，流动性冲击或抑制了避险买盘；二是市场对美联储降息空间收窄的预期重新定价。土耳其央行3月动用黄金储备开展“以金换汇”操作、阿塞拜疆国家石油基金一季度出售超22吨黄金进行史上首次减持，可能都从侧面印证了这一压力。
但国际金价的中期支撑因素或并未消退，世界黄金协会数据显示，全球央行一季度增储黄金244吨，高于上季度水平和五年均值，尽管26年金价波动率攀升至1971年以来数据序列的前5%区间，但黄金与风险资产之间可能仍维持低至负相关性，在多元化投资组合中配置黄金或仍有助于降低整体风险。
工业金属方面，铜价运行逻辑已从宏观事件主导逐步转向基本面驱动。铜供需格局呈紧平衡加剧态势，铜矿供应结构性短缺可能持续深化，加工费维持历史较低位，冶炼端受原料约束增产乏力，国内炼厂减产计划可能进一步收紧供给，海外冶炼受霍尔木兹海峡中断影响。需求端由电网、AI数据中心、新能源汽车三大领域驱动高增，家电需求较为平稳，库存端国内持续去库，后续持续关注美伊谈判进程，或关系到铜价是会回吐风险定价还是有望走出新高。
总的来看，当前有色金属板块“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑可能保持不变，金属属性与商品属性有望持续强化，若关注未来贵金属、小金属及大宗工业金属投资机会，中证800有色指数或是可选择的工具之一，指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，或有望受益于有色金属行业发展周期。$中信保诚中证800有色指数(LOF)C(OTCFUND|013081)$ $中信保诚中证800有色指数(LOF)E(OTCFUND|023593)$ $中信保诚中证800有色指数(LOF)A(OTCFUND|165520)$
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