#量化用超额治愈焦虑#

姐妹们，今天想和大家深度聊一只近期表现很亮眼的“智选”基金——泓德智选启鑫混合A（021965）。

这只成立于2025年2月5日的基金，虽然才一岁多，却已走出了一条颇为惊艳的净值曲线。截至2026年6月22日，单位净值已达1.6536元，成立以来累计回报65.36%。今年以来涨幅31.48%，近一年涨幅高达62.50%。在同类基金中排名靠前，近一年业绩在同类3188只基金中位列1132名。

高仓位运作，知行合一的进攻性

这是一只“狠人”基金——股票占净值比高达91.98%，几乎不持有债券。晨星风险评级为中高风险，与基准“中证全指指数收益率×90%+债券指数×10%”高度吻合。这种配置像一把锋利的剑——市场上涨时净值弹性极大，波动也随之放大。

持仓揭秘：不是“撒胡椒面”，而是“精准狙击”

前十大重仓股集中度仅12.83%，持仓极度分散。一季度末前五大重仓为中际旭创（2.49%）、新易盛（2.42%）、宁德时代（2.11%）、紫金矿业（1.45%）、阳光电源（0.79%）。光通信与新能源是核心线索，暗合AI算力与能源转型的时代叙事。基金经理在一季报中透露，模型进行了升级迭代——通过量化方式对主动投资进行增强。这不是纯粹的量化冷兵器，而是“主动投资理念+量化执行”的混合策略。

双将护航：经验与锐度的组合

由李子昂与刘令宇共同管理。李子昂从业12年，任职以来回报65.36%；刘令宇从业7年，任职以来回报70.40%。一老一新，稳健与锐度兼备。

风险与展望：在风浪中航行

必须正视波动。成立以来最大回撤-9.59%，近一年最大回撤-9.52%。一季度净值仅涨2.65%，跑输同类平均。规模仅0.5亿元，是一把双刃剑——调仓灵活但面临清盘风险，规模过小也可能影响策略有效性。

展望后市，基金经理认为“A股向好的趋势犹在，但波动也在加大”，将继续让模型更加多元化以适应多变市场。全球地缘冲突、通胀压力等宏观变量，都是不可忽视的X因素。

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总结

泓德智选启鑫混合A是一只风格鲜明、进攻性强、波动较大的基金。成立以来65%+的收益证明了策略的有效性，但0.5亿的规模和近10%的回撤也需要清醒认知。适合风险承受能力较高、看好A股中长期表现的投资者，用闲钱参与，做好波动准备。

市场永远在奖励认知，也在惩罚冲动。愿我们都能在波动中保持定力，在时间里收获复利。共勉。

风险提示：本文仅为个人分析分享，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。过往业绩不预示未来表现。@泓德基金