#量化用超额治愈焦虑# 量化交易这几年在A股的存在感越来越强，随便打开一个股票群、财经号，都能看到关于量化的讨论。坦白说，我最初对量化的认知其实挺简单的——就是一台没有感情的交易机器，冷冰冰地执行指令，靠历史规律吃饭，广撒网，然后赚那个概率上的差价。这种印象大抵不差，但如果深入去了解一下背后的运行逻辑，再结合泓德智选启鑫混合这只基金仔细琢磨，事情其实远不止这么简单。
先说说我为什么会对量化产生这种认知。量化说白了就是用程序代替人做决策。人的判断有多少水分？恐惧的时候割在最低点，贪婪的时候满仓追高，这些事谁没干过几次？尤其是A股这个场子，散户占绝对主导，很多人买股票全凭“盘感”二字，但人脑的记忆力和信息处理能力是有上限的，盯三五只股票可能还看得过来，可要是沪深两市四五千只股票同时波动，人的反应速度绝对跟不上机器。量化就不存在这个问题，它没有情绪、没有偏见，只要写好了策略指令，什么情况下入场、什么情况下止损、什么情况下加仓，全都按规矩办，执行力拉满。
在海外成熟市场，量化早就不是新鲜事了。相关研究显示，美国股市的量化交易占比已经达到60%，在A股市场也有20%到30%左右。截至2025年末，国内量化私募的管理规模突破了1.8万亿元，占整个私募证券类规模的比重超过三成。这说明什么？说明量化已经不是小打小闹的流派，它就是当前市场的主流话语权。每天A股三四成甚至更高的成交量是量化贡献的，这可不是一个可以被忽略的数据。
其实量化能在A股这趟水里游得这么自在，跟市场本身的结构有极大关系。A股散户多、情绪波动大，就意味着市场里存在大量的“错误定价”，而这些错误定价对量化来说就是超额收益的来源。很多股票短期不靠基本面说话，而是靠情绪驱动，涨跌经常过度。人有情绪偏爱和锚定效应，涨了舍不得卖、跌了舍不得割，但量化完全没有这种心理负担——模型说买它就买，说卖它就卖。用一句不太好听但真实的话说：散户越多的地方，越适合量化去“收割”。这个说法或许有点绝对，但确实反映了量化交易在A股超额收益的一个重要来源。
更关键的是，量化还能看透很多散户根本注意不到的细节。头部量化机构配备超算中心，可以同时挖掘超过一万个交易因子，把成千上万条数据塞进模型里做特征提取，这些因子涵盖了价量、情绪、资金流向等等，人脑根本不可能同时处理这么庞大的信息量。说句不好听的，普通散户盯着K线图看几根均线就算技术分析了，但量化的看线，可能是在几十个时间尺度上同时计算，捕捉那些肉眼根本看不出来的信号。A股市场的小盘股、微盘股以及热门题材板块，正是量化高频策略的“主场”。
了解这些背景之后，再回头看具体的产品，比如泓德智选启鑫混合，就更能理解它到底是什么样的定位。泓德基金在量化这条线上其实已经有体系化的布局，泓德智选启系列本身就体现了公司在量化选股上的方向。泓德基金内部同样有北大金融数学系出身、在量化领域深耕八年的基金经理，基于中高频数据挖掘因子，用AI赋能多因子模型来抓取超额收益。泓德智选启鑫混合作为这个系列的一员，整个投资框架基本也是沿着这个方向走——通过多因子模型筛选股票池，分散持仓，不押注单一赛道，用纪律化的系统替代基金经理的主观判断。
很多人有个误解，觉得量化就是追涨杀跌、高频交易，其实不尽然。量化策略内部的流派差别很大，有偏高频价量的，也有偏中低频、侧重选股逻辑的。从整个市场来看，不同的市场环境适配不同类型的量化策略。2024年九月底反弹之后，整体偏高频量价策略跑得确实好，但2025年很多管理人超额收益都非常高。但高频策略的问题在于，随着量化规模快速扩张，交易拥挤度也在上升。2025年量化总管理规模从1万亿左右增长到了接近1.8万亿，接近80%的增速。在这样的背景下，市场上一些观点已经开始认为，2026年偏向中低频、偏向选股类型的策略可能会更有优势。这也是为什么我觉得像泓德智选启鑫混合这种风格相对均衡、不极致押注单一因子、不过度依赖高频交易的量化基金，反而可能更适合普通基民长期持有——因为它不那么依赖极端市场环境来赚钱，适应性更强。
另一个值得注意的点是，2025年以来，公募和私募量化产品的新发数量均明显高于往年。整个行业的规模在快速膨胀，说明机构和渠道都在积极布局这个方向。但规模的爆炸式增长也意味着，量化策略的拥挤度在不断提高。过去那种随便跑一个简单的量价策略就能轻松赚钱的日子，其实正在远去。未来要做出优秀的超额，越来越依赖机构自身的技术迭代能力、因子挖掘的深度，以及对模型动态调整的敏锐度。靠单一策略打天下的时代已经结束了。
再说回我自己的操作。我从来不是一个喜欢短线博弈的人，也不觉得普通散户有什么资格跟量化比高频交易速度。专业的事情交给专业的人，这是我在股票上吃了不少亏之后悟出来的道理。所以我今年初看到上面明确提出“慢牛”的时候，我就觉得市场大概率会进入一个震荡盘整、小幅上行的节奏。这种环境特别适合量化发挥——震荡市恰恰是量化的舒适区，因为波动提供了大量高抛低吸的机会，而单边暴涨暴跌反而会导致量化模型反复止损。反过来看，指数基金虽然也能跟上大盘的涨幅，但在震荡市里，指基只能被动承受波动，超额收益基本靠市场赏饭吃。量化基金不一样，它在震荡市里通过选股和交易依然能跑出超额，从而积累净值上的优势。
基于这个判断，我在本月中旬就决定以定投的形式布局泓德智选启鑫混合。定投的好处不用多说，不用操心择时，不用焦虑今天是不是买在了高点，分批进场可以平滑成本。量化基金本身的风险收益特征和定投的节奏天然契合——净值有波动是正常的，而定投正好能利用波动降低平均成本。如果市场缓步向上，定投也吃得到上涨收益；如果市场震荡，量化超额还能额外贡献一部分正收益。这算是一种相对保守但也有进攻性的配置思路。
当然了，求稳也不是不可以全买指数，但我觉得在慢牛震荡的背景下，完全放弃超额收益有点可惜。投资归根结底就是在风险和收益之间找平衡，对我来说，定投一只量化策略基金就是那个平衡点——既没有满仓单押的赌性，又比纯被动指数多了一层主动获取超额的机会。而且泓德智选启鑫混合本身在产品设计和团队配置上都比较清晰，基金经理因子的构建能力、AI赋能模型的迭代方向，都有对应的团队在持续跟进。
至于基本面分析，我确实觉得量化在这个领域目前还是有一些短板的。突发政策、黑天鹅事件、企业高管的重大变动，这些信息量化的模型未必能第一时间消化。所以说到底，量化不是万能的，但它以绝对理性的执行力、大数据层面的信息处理能力和纪律性的交易框架，切割了市场中大量过去属于“散户战场”的短线交易。作为个人投资者，与其硬扛量化，不如想明白自己的能力边界在哪里。很多时候放下执念，承认自己在某些领域确实不如机器高效，并不是认输，而是另找了一条更聪明的路。@泓德基金 #晒收益#
