新西兰央行首次降息的时间早于多数经济学家的预期，标志着自5月会议以来的重大变化。

疫情期间，澳新经济体采取了严格的措施来控制人口流动，这极大地扰乱了经济，尤其是住房和劳动力部门。在新西兰，内向移民后来激增，直到最近才因移民潮而放缓。这与其他因素一起，削弱了经济增长和住房需求，导致通货紧缩，这促使新西兰储备银行(RBNZ)降息，同时预计还会进一步降息。

三次会议之前，央行预测年底前可能加息，直到2025年下半年才会降息。由于没有新的预测或前瞻性指引的变化，新西兰央行在7月会议上转为鸽派基调，并最终在最近的8月会议上降息。

由于经济增长疲软和限制性货币政策的滞后效应，新西兰央行仍然越来越有信心，通胀率将从目前二季度的3.3%下降到三季度的1-3%的目标区间。与5月份相比，新西兰央行将2024年下半年的通胀预期下调了70-80个基点，目前预计到四季度通胀率将降至2.3%。

由于通胀预期较低，新西兰央行还预测将进一步降息，到2025年中期，隔夜现金利率(OCR)可能会下降多达100个基点，具体取决于数据的变化情况。然而，市场预期预计，到今年年底，OCR将达到4.50%，到2025年中期将达到3.5%，这比新西兰央行的预测要激进得多。新西兰央行行长奥尔提到，会议期间曾考虑降息50个基点；然而，央行选择了“冷静地”降息，同时重申数据依赖，围绕新政策路径的不确定性仍在继续。

路博迈集团认为：

•　需求疲软和经济活动下滑证明了降息是合理的。新西兰的经济增长一直处于技术性或接近技术性衰退的状态，预计这种状态将持续到2025年。失业率持续上升；年轻人口不断移民；由于高抵押贷款利率抑制了需求，企业纷纷倒闭。高频指标继续显示未来增长乏力，新西兰央行承认产出缺口比之前预期的更为消极。新政府提前实行的财政紧缩政策可能是导致经济增长低于预期的原因之一。