上周美股三大指数集体收涨并创下新高，AI 产业链表现强劲，半导体板块继续领涨。宏观数据呈现需求放缓、通胀压力偏强的结构，地缘博弈持续影响通胀与利率预期。市场短期利好集中，机遇与风险并存，当下市场该如何择优布局？速看美股点评！
基金动态：
为充分保护基金份额持有人利益，保障基金平稳运作，自2026年4月14日起，景顺长城纳斯达克科技ETF联接基金暂停申购（含日常申购和定期定额投资）及转换转入业务申请。想布局科技板块的投资者也可以关注$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$，$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$及$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。关于纳指科技后续的申购状态变动，我们也将第一时间通过基金公告等方式同步大家，感谢关注！
接下来说市场：
上周美股继续上涨，主流指数均在周末再创新高：道指上涨 0.90%、标普 500 上涨 1.43%、纳指 100 上涨 2.89%。科技股仍然是推动行情的核心，费城半导体指数上涨 5.14%，AI 产业链的强势延续了此前的趋势；消费板块表现不佳，标普 500 消费精选指数下跌 0.56%，在高油价与生活成本压力下相对承压。
上周公布的宏观数据整体呈现出“需求放缓但未失速、通胀压力仍偏强”的结构。5 月 Conference Board 消费者信心指数小幅回落至 93.1，当前状况评估走弱，反映高油价与生活成本上升对家庭预算的挤压，但就业预期有所改善，消费者对未来六个月的劳动力市场更为乐观，年内通胀预期虽小幅回落至 5.2%，但仍处高位。与情绪变化相呼应，4 月收入与消费数据显示需求正在降速但仍具韧性：个人收入环比持平，主要受一次性农补大幅下降影响，剔除该因素后劳动收入仍保持温和增长；名义消费环比增长 0.5%，服务消费继续支撑整体需求，但实际消费仅增长 0.1%，商品消费在高价环境下出现回落，储蓄率降至近四年低位的 2.6%，显示家庭部门的缓冲空间正在收窄。
通胀数据延续了“头部偏强、核心温和”的结构。4 月 PCE 价格指数同比升至 3.8%，为 2023 年以来最高；核心 PCE 同比升至 3.3%，但环比放缓至 0.24%。高油价、芯片与信息处理设备价格上涨推动商品通胀，而服务通胀受住房成本一次性跳升影响，但剔除住房后涨幅相对温和。企业端的数据则开始显现谨慎迹象：耐用品订单环比大增 7.9%，但主要由飞机订单拉动，关键的核心资本品订单环比下降 1.1%，显示企业在高利率与不确定性背景下对资本开支更为保守。与此同时，1Q GDP 二次修正为年化 1.6%，低于初值的 2.0%，库存与消费被下修，企业利润增速放缓至 0.9%，盈利动能边际减弱。
市场继续被霍尔木兹海峡停火谈判的反复牵动。伊朗与美国在停火与海峡管理问题上继续拉锯，多家媒体报道双方接近达成 60 天延长期协议，但伊朗官方随后否认“接近达成协议”的说法，特朗普称“准备做最终决定”，但会议后未宣布结果。美国坚持重开霍尔木兹、交出高浓铀、限制核计划三条底线，而伊朗强调海峡管理权不可让渡。市场对消息高度敏感，当“接近协议”消息出现时，布油一度跌至 92 美元；但随后伊朗否认进展时，油价又迅速回升至 95–100 美元区间。只能说，停火框架仍在推进，但关键分歧未解决，油价仍处高位震荡，对通胀与利率预期形成持续压力。
如果把焦点放在行业走势上，AI 的强势依旧是市场最突出的特征。上周 AI 产业链整体表现强劲，尤其是硬件端受益于需求持续旺盛与供应链紧张，半导体板块继续领涨。戴尔发布强劲指引，股价单日上涨 33%；美光市值突破 1 万亿美元；高通则获得字节跳动 AI 数据中心芯片订单；Snowflake 与 AWS 签署 60 亿美元合作协议，强化云端 AI 生态。目前 AI 基础设施投资仍处加速阶段，企业盈利动能强于宏观数据，是支撑美股创新高的关键力量。
整体来看，利率与油价的双重预期仍然主导着资产表现。尽管通胀数据偏强，但上周美债收益率整体回落，反映市场对停火预期的交易占主导。10 年期收益率从 4.65% 回落至 4.55%，市场完全计入年内一次加息，但对 2027 年加息的预期有所缓和。股市在“停火预期 + AI 盈利”双重支撑下继续走强，市场短期进入“坏消息不坏、好消息更好”的窗口期：停火预期压制油价、缓和通胀、降低利率上行风险，而 AI 盈利继续超预期，支撑估值与资金流入。数据来源：wind、bloomberg，截至2025.5.29。
热门问答：
Q1：科技板块弹性强，但波动也大，如何分散配置、提升投资体验？
A：数据显示，创业板50指数近1年涨114.99%，科创50指数近一年涨83.29%。从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+港股或美股+A股分散配置。
A港美三地代表科技指数近一年涨幅
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（注：数据来源iFinD，截至2026.5.31）
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