#抓反弹先机！选哪个赛道？#反弹搭子我选A股核心资产——中证A50。A股多年来普遍存在行业轮动现象，近年来行业轮动节奏更是进一步在加快。Wind数据显示，截至今年4月底，各个月份涨幅排名前三的行业(申万一级行业)变化较大，其中1月份领涨行业前三为煤炭、银行和公共事业，2月份为通信、计算机和电子领涨，3月份是有色金属、石油石化和综合领涨，4月份则是家用电器、银行以及基础化工领涨。

行业轮动加速的背后，一方面源于A股市场上市公司数量日益增多，市场变得更加复杂和专业化。Wind数据显示，截至2024年4月底，A股上市公司数量超5300家。另一方面行业轮动通常由市场参与者的偏好变化所驱动，受到宏观经济、利率水平、市场情绪、产业政策导向和行业发展趋势等多重因素影响。在这样的背景下，注重行业均衡配置的中证A50指数表现优秀，能更好地适应行情的轮动变化。

从编制方法上能看出，中证A50指数在行业覆盖上兼具广度和深度。与以往宽基指数以市值作为成份股筛选的主要标准不同，中证A50指数将行业均衡性作为首要考虑因素，并纳入了以往很难纳入宽基指数的行业。具体来说，中证A50指数选取的是过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，同时满足各中证二级行业入选数量不少于1只。行业分布不仅覆盖了30多个中证二级行业，还在三级行业上有更纵深的覆盖，50个成份股覆盖了50个中证三级细分行业，既有酒、商业银行、证券公司等传统行业，也有储能设备等新兴行业，覆盖度和纵深度有了更好的结合，在核心指数中拓展到了以往覆盖较少的行业，市场代表性也更强。

同时，在成份股权重因子的考量上，中证A50指数也体现出了均衡配置的特点，单个样本权重不超过10%，且前五大样本权重合计不超过40%。Wind数据显示，截至2024年5月17日，中证A50指数前5大成份股权重占比为34.43%。

总体而言，中证A50指数的行业分布更加均衡，不仅有效避免单一行业、单一个股绑架指数表现的情况，也能更好地反映各个行业的变化，代表了市场整体的系统性的投资机会。如果市场整体机会较好，各行业都有上涨潜力，更全面的行业覆盖有助于把握整体趋势；如果市场没有整体机会，仅为个别行业的阶段性表现，对于投资者而言一方面可能投资有一定不确定性，另一方面也很难选对行业。而中证A50指数覆盖行业较广的特征使得投资者有效解决了行业选择的难题，通过整体把握市场机会，力争获得长期收益。

近年来我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，随着我国产业结构调整持续深入，核心龙头公司配置价值凸显。中证A50指数是对A股优质大盘股的良好刻画，它兼具大市值属性与行业表征性，同时引入ESG可持续投资理念，便利境内外资金配置A股核心资产。此外，从配置的视角来看，中证A50指数为中长期资金提供了优质配置工具，也为A股风格轮动策略提供良好的抓手。

当下是好的投资机会吗？

自2021年以来，核心资产则经历了较长时间的低迷调整。不过，从周期的角度，在三年多的调整后，当前许多龙头股票的估值处于历史低位，伴随积极因素不断积累，当前或许正是提前布局核心资产“龙抬头”的较好时机。

一方面，核心资产作为典型的顺周期品种，其整体表现主要跟随宏观大盘，与ROE、信用周期强相关。在经济复苏和企业盈利有望回暖的背景下，价格回归价值或是趋势，核心资产或已迎来难得的配置时点。

另一方面，当前美国10年期国债利率已大幅下行，随着美联储有望进入降息周期，中美利差或将继续缩窄，使得利空消退，而随着中美利差回归合理区间，聚焦优质龙头的中证A50指数可能将有所提振。

采用行业均衡策略，兼顾传统价值和新兴成长

指数在选取样本时强调各个行业板块头部企业的重要性，明确“各中证二级行业入选数量不少于1只”，50只成分股共涵盖27个申万一级行业，权重占比最高的食品饮料板块仅为12.52%，非银金融、生物医药、电力设备的占比也在10%左右，行业构成上贯彻均衡分散。

龙头效应凸显，企业盈利能力较好

龙头企业的优势之一是业绩韧性足、拥有稳定盈利水平。中证A50集结了A股市场中具有影响力、业绩稳定性、良好盈利能力的龙头企业，从反应盈利能力的主要指标来看，中证A50指数成分股净资产收益率与净利润同比增速中位数分别高达11.08%、7.05%，显著高于同期万得全A指数与沪深300指数表现，整体拥有较强的成长性与竞争力。

历史表现亮眼，具备较优“起跳能力”

长期来看，兼具价值与成长属性的中证A50指数历史表现相对较优，自基日（2014/12/31）以来累计收益不仅在同类“50”系列指数中位居前列，也跑赢了同期上证指数、沪深300等主流宽基指数，有望助力投资者分享经济高质量发展的丰厚成果。与此同时，中证A50指数也曾多次在市场蓄力期间也展现过多次不俗的“起跳能力”，或是低位布局核心资产的不错选择。

中证A50指数从不同行业龙头公司所具备的差异化配置价值视角出发，进一步强调了新经济产业在我国经济转型升级中的重要地位，同时较好平衡了传统产业占比，更贴近中国经济蓝图，客观真实地反映了我国新旧动能转化过程中的结构变迁，同时下沉细分赛道，挖掘可能推动经济发展的新增长点，或是代表A股核心资产的“全新名片”。

中国最优秀的上市公司沪深300或者中证A50等，内在回报率约等于10%-15%的ROE，现金流加速改善，这样可以给我们长期来看提供约等于10%-15%的回报，成为这个环境下最优质的稀缺资产，而新国九条的实施和发布，各种政策也希望推动长线基金投到类似的股票，在这个背景下，高ROE、高自由现金流各行业龙头资产，以沪深300或者中证A50为代表的高质量权重指数有望蓄势待发，在未来走出一轮强牛。

在宽基产品领域，富国中证A50ETF发起式联接C密跟踪标的指数中证A50，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。如果看好中证A50未来的发展，想一基打包A股核心资产，可以考虑配置富国中证A50ETF发起式联接C！

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