北京时间7月31日凌晨2:00，美联储议息会议声明公布：连续第八次维持联邦基金利率的目标区间在5.25-5.50%的水平不变，符合市场预期。
相比6月FOMC会议，本次声明稿的变动主要体现出联储对就业市场关注度的上移。在随后的新闻发布会中，美联储主席鲍威尔的表态进一步淡化通胀压力，表示在通胀问题上已取得实质性进展，联储决策“天平”将更加倾向就业，并强调了9 月份可能进行降息，这也是今年首次给出降息的可能具体时间点。市场对此解读为鸽派，会后金、油、铜与美股上涨，美元指数、美债利率下跌，2年美债利率从最高的4.39%回落至4.30%，联邦基金期货隐含的市场预期为年内降息2.8次（9月首次降息概率100%），较会前进一步小幅上升。
综合本次会议与鲍威尔表态来看，我们认为9月降息的可能性较大，且考虑到美国经济下行态势的延续、通胀压力的放缓以及就业压力的持续体现，9月可能是联储降息的较好窗口期。但在本轮通胀中枢抬升的背景下，降息斜率可能偏缓，降息幅度也可能偏小。后续可关注将在周五公布的非农就业数据，此外鲍威尔将在8月杰克逊霍尔全球央行年会上发言，届时或将对降息给出更加明确的信号。
自美国6月通胀数据公布之后，市场对下半年降息预期明显增强，当前降息交易已反映较为充分，中期而言，随着“Trump交易”逻辑的发酵，市场对美国大选的交易可能在大类资产定价中逐步占优。从理论上来看，美股在财政支撑以及联储宽松的作用下存在上行空间，但在大选临近时风险资产的波动性或将有所加大。Trump交易逻辑对金价中性偏利好，金价的进一步走高可能需要更强烈的信息催化。美元在降息以及Trump交易下可能阶段性有所走弱，对于国内而言，这种背景也可能客观上打开了国内货币政策的空间。
$工银全球精选股票(QDII)(OTCFUND|486002)$
$工银全球美元债C(OTCFUND|003387)$
$工银可转债债券(OTCFUND|003401)$
$工银印度基金人民币(OTCFUND|164824)$
$工银国家战略股票(OTCFUND|001719)$
$工银战略转型股票A(OTCFUND|000991)$
$工银黄金ETF联接A(OTCFUND|008142)$
$工银黄金ETF联接C(OTCFUND|008143)$
