前期在苹果2024年全球开发者大会的催化下，苹果产业链受关注，存量资金博弈之下，部分资金从红利等板块转向“科特估”等成长板块，红利资产出现回调。

但我们认为过往利于红利风格运行的要素当下并未发生根本性变化。

首先宏观层面，当前国内经济尚处于弱复苏进程中，货币政策大概率维持稳健偏松，短期低利率环境难以扭转，红利资产有望继续凭借较高的股息率水平获得资金青睐。目前来看美联储降息节奏受扰动，降息时点预期延后，内外部不确定性增强，在此背景下红利资产的防御属性有望凸显。

其次政策层面，政策对于上市公司分红的支持和鼓励力度也不断提升。今年发布的“国九条”也强化分红监管，半强制性要求上市公司分红，引导市场重新对资产进行定价。我们认为高股息或将超越防御之选，成为新的投资范式。

从行业维度看，红利资产主要分布在大金融、周期等传统行业，在经济转型背景下，传统行业供给持续出清，供需格局逐步走向紧平衡，未来随着需求回暖，有望带来行业ROE和分红的双重改善，进一步支撑红利资产表现。

总体上，我们认为在经济和市场流动性无较大变化的情况下，红利资产作为底仓品种仍具有持续配置价值。

风险提示：

本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。

#红利基金接着涨！现在买入有风险吗？#

$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$