#天天基金调研团#

2026年7月14日有幸参加天天基金组织的【基金调研团】活动，这一次是由田希蒙经理分享其对港股创新药的未来投资机会分析。

这两年科技主线风格凸显，而创新药则表现不佳，持续震荡，投资信心不足。近期随着风向转换，低估的创新药走势有所好转，吸引大家的关注。

田希蒙经理具有多年投资经验，他深耕港股指数，偏好大盘股和高流动性标的，能力圈覆盖包括港股创新药在内的多领域，任职回报23%，其管理的富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF发起式联接C近一个月收益9.73%，同类基金中排名居前，反弹强劲。

在本次分享中，田希蒙经理主要分享了三个观点：

1、估值修复。受利空消息影响，创新药已持续调整数年，虽然期间一度出现小幅反弹，可自 2025 年 9 月初见顶后又回调超半年。目前中证香港创新药指数市盈率TTM为32.18倍，超过85%的时间里板块估值都高于当前水平，估值处于非常低的位置，基金持有创新药比例也处于非常低的水平。

创新药经过深度回调，投资情绪降至冰点，低估优势明显，安全边际非常高。近期医药公司密集回购与增持，有效提振市场投资信心，在市场风格切换背景下，资金流入明显。

2、政策提速。当前我国正处于经济转型阶段，大力发展新生质生产力，创新药业是一大发展方向。受益于政策支持与科技创新，创新药被列为"十五五"规划重点发展领域，且是关键核心技术突破方向。在政策强力支持下，创新药发展环境得到改善，具备长期成长空间。叠加AI应用于创新药，大幅缩短研发周期和提升研发成功率，实现“降本增效”的量化突破，进一步推动创新药发展。

3、出海爆发。这几年，我国创新药从“研发积累”到“价值验证”，进入业绩兑现期，多款新药上市，多项核心指标实现历史性突破，产业动能加速释放。创新药业绩释放周期预计为 5-10 年，创新药业绩兑现过程将为创新药投持续提供基本面支撑。

我国创新药凭“研发效率高、疗效优、价格低”获持续青睐，核心驱动力已转向全球商业化进展，出海明显加速。截至 2026年上半年，我国创新药出海BD 数量达到 96 项，交易总金额 997 亿美元（占 2025 全年 73%），预计即将超过 2025 年全年水平。

在多重利好推动下，创新药回暖，迎来布局机会。

$富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF发起式联接C(OTCFUND|020111)$

$富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF发起式联接A(OTCFUND|020110)$

$富国恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|027165)$

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