市场的钟摆循环往复，2024年机遇与挑战始终存在。展望下半年，短债投资有何机会？
在博时基金三季度策略会-固收专场中，博时基金固定收益投资二部总监助理兼基金经理鲁邦旺，以“债券市场展望与短债基金投资策略”为主题，深入剖析当前市场态势并为投资者分享短债投资策略。
债券市场展望
今年，债券基金特别是短债基金表现突出
博时基金固定收益投资二部总监助理兼基金经理鲁邦旺认为主要受两大因素推动：
第一，货币政策宽松。央行年初降低准备金率，银行间市场的资金利率中枢明显下降。
第二，宏观基本面配合。今年新旧动能转换和迈向高质量发展成为宏观经济的一条主线。过去中国经济的发展主要依赖于地产和基建等旧动能，债务融资需求较强；在新动能中，例如以战略新兴产业为代表的新质生产力大部分是技术密集型产业，多数是轻资产运营，更多依赖于股权融资而非传统的债权融资。
新旧动能转换意味着，随着经济驱动力从资本密集型向技术密集型转变，债务融资需求减弱，从而推动债务利率中枢的下降。
针对处于经济转型、宏观政策定力以及大国博弈之下的债券市场，鲁邦旺对其整体观点偏乐观。
短债基金投资策略
稳健与灵活并重
在短债基金的投资策略中，鲁邦旺表示采取的是稳健与灵活并重的方针。
基于对未来宏观及货币政策的深入分析，精选短久期信用债构建底仓，以票息收入为核心。同时，灵活运用久期策略，在市场波动中寻找机会，力争提升组合收益。
针对当前低收益率环境，避免过度依赖传统久期与杠杆策略，而是通过精细的收益率曲线研究与波段操作，捕捉市场中的超额收益。此外，密切关注市场动态，把握有限调整中的买入良机，力求在控制净值回撤的同时，为投资者创造长期回报。
精彩专访问答
围绕投资者感兴趣的“下半年短债投资展望”、“如何在资产配置中布局短债投资”等问题，鲁邦旺也在专访问答环节中做了进一步的补充。
Q：针对当前债券市场的变化，下半年短债的投资策略有何调整？ A：自年初以来，短债市场的变化主要表现在绝对收益率的下降以及期限利差和信用利差的收窄，使得过去常用的久期策略和信用策略在当下性价比显著降低。 侧重于在稳健的基础上进行增强 在当前市场环境下，鲁邦旺的短债组合策略侧重于在稳健投资的基础上进行增强。将持有短期信用债券作为底仓，追求享受稳定的票息收入，并从期限缩短中获得骑乘收益。密切关注市场动态，捕捉波动带来的交易机会。在收益率反弹时加仓，通过灵活调整久期，为组合贡献资本利得。 Q：短债在资产配置中的位置，投资者应该怎么来布局短债的投资？ A：固定收益产品可以根据风险和收益的不同，大致分为三个层级： 货币基金：风险低，流动性佳，适合追求资金相对安全和流动性的投资者。 短债基金：相对于货币基金，短债基金的净值存在一定波动性，但预期收益也相应提高。 中长期债券基金：风险和收益均较前两者更高。 选择合适的固定收益产品 投资者在进行资产配置时，应根据自身的风险承受能力和收益预期，选择合适的固定收益产品。短债适合那些对货币基金的低收益不满足，同时希望在保持一定流动性的前提下，适度增加投资收益的投资者。 Q：当前对投资者有哪些风险上的提示？ A：新旧动能转换和高质量发展的过渡期 中国宏观经济处于新旧动能转换和高质量发展的过渡期。央行货币政策收紧的可能性较小，对债券市场较为有利，但债券基金收益率存在小幅波动的风险。 市场调整可视为中长期持有目的的买入机会 在波动中寻找入场点，有望为投资者带来潜在的增值机会。 #债基躺赢笔记##美股全线大跌 纳指创2年最大跌幅！##资产配置计划##盘点基金二季报 有哪些看点？# $博时双月乐60天持有期债券A$ $博时岁岁增利一年持有期债券C$ $博时月月乐同业存单30天持有混合$ 
