#赢好礼|搞一笔省油投资！# 新冠疫情以来，大宗商品特别是油气板块的周期走势强劲，超出我们的想象。核心原因在于大宗商品供需失衡。长期来看，虽然过去十几年里新能源大发展，但石化能源、大宗商品低投入、低产出。一开始大家没有意识到产能不足，新冠疫情之后，加剧了这种供需失衡。
所以我认为以康波周期为基调的第五轮“超级商品周期”，将在2023年如期展开，基本面的通胀，宽松与激进财政，资产价格上的贱金属，农产品，石油价格共振，都支持“超期商品周期”延续数年时间。史上最强大宗商品周期，源于全球通胀，地缘政治，国内政策，供需平衡四大方面因素“史无前例地”全部利多大宗商品，引发超强预期。
而供应端这边，OPEC+限产松动幅度有限，俄罗斯油气出口受欧美禁令限制，同时中国碳减排限产政策强化了供不应求的格局，加之当前资源品库存仍然处在偏低位置，而近几年较低的资本开支又决定了未来几年的新增供给有限，目前油气供给端偏紧的格局没有改变。
各国对油气价格的调控，一定程度上缓解了中下游毛利下行的趋势，因为对于油气的调控，一定程度其实是延长了复苏到过热的进程。但投资者也应该认识到，复苏后期中下游企业的增量利润往上分配是必然关系，未来需求逻辑将接替供给逻辑，成为中上游油气周期股的重要驱动。油气板块的投资价值越来越明朗！@博时基金 @天天精华君 @金基定投KK