#赢好礼|搞一笔省油投资！# 油气市场供需关系的变化是影响油气价格中长期走势的核心因素。供给端的变量包括产油国的探明储量、产量、开采成本、生产意愿及大国间政治博弈等；需求端则主要观察全球经济增长情况及能源结构的长期变化。；而像美元走势、通胀水平以及全球流动性等因素的变化也会对油价走势构成影响。
需求端方面很简单：疫情对全球经济活动的负面影响基本回复正常，而我国管控放开后复产复工、经济复苏将落实推进，今年国内经济开始恢复，需求端呈现前低后高的格局。各国对油气资源的需求已经呈现越来越旺盛的走势。
供给端方面则比较复杂：
1.美国原油生产从2021年6月开始逐步摆脱疫情影响持续增加，但增产幅度相当有限，当前原油产量为1160万桶/天，仅比疫情冲击最严重的产量低点增加了约60万桶/天，仍低于疫情前的1300万桶/天。短期看美国原油产量也难以明显增加。
2.OPEC组织则保持相当克制的原油增产计划，当前仍维持从去年7月开始的每月增加40万桶/天的增产计划，今年5月会议可能再次调整。但OPEC实际原油产量增幅远低于计划。
3.近年来俄罗斯与乌克兰的冲突进一步增加了供给端的不确定性。俄罗斯原油产量约为1070万桶/天，份额约占全球的12%，仅次于美国和沙特。其中近一半用于出口，主要出口至欧洲和中国，并占欧洲27%的原油进口份额。俄乌冲突以来俄油出口受到限制。
因此，原油市场总体形势是供需紧平衡，需求在温和复苏，但供给端存在较大不确定性。此外还有一个相当重要的因素是原油市场的低库存。当前美国商业原油库存降至4.15亿桶，为2016年以来的同期最低水平；OECD陆上原油库存降至10.01亿桶，为2015年以来的同期最低水平。低库存意味对原油价格安全垫的增厚，再叠加供给端的扰动，油价可能更倾向于继续向上突破或者维持与高位，直至低库存情况得到缓解。
对于油气板块而言，油价维持于高位将推动相关公司的业绩的持续改善，上游板块有一定的业绩弹性，有机会走出类似2013年上游板块继续上行的行情。另外市场面临着高通胀、流动性收紧、经济增速逐步下行的环境，无论是从行业景气度还是估值水平看，油气板块仍呈现出较为明显的相对优势，值得投资者重视。@博时基金 @许亚鑫2021 @投顾小管家