#板块轮动谁更出粽#数字经济是全球未来的发展方向，当前我国的数字技术正日益融入经济社会的各个领域，在高质量发展中发挥重要作用，为加快培育新质生产力提供重要支撑。

今年硅谷两大AI巨头谷歌与OpenAI相继展示了旗下最新AI大模型及应用，谷歌发布的Gemini 1.5 Pro上下文长度达到了惊人的200万token，并重磅表态谷歌搜索将被Gemini重塑；OpenAI发布的GPT-4o的文本、推理和编码能力再上新台阶，视频和音频功能得到改善，并开始具备“感知情绪”的能力，两大巨头的“对垒”体现了AI大模型迭代加速的趋势。

可以说，现在全球的AI大模型正处于高速发展阶段，这些成果也将持续推动AI产业链的蓬勃发展。

而除了国外模型的快速发展，国内对于数字化与科技的扶植政策也频频出现。比如国家大基金（国家集成电路产业投资基金）第三期已于5月24日成立，注册资本高达3440亿元，该规模大超市场预期，将进一步推动国内半导体全产业链国产化的正向发展。

再比如，5月20日，国家发展改革委、国家数据局等四部门发布《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，提到将全领域、全过程、全方位推进城市数字化转型，并指出培育壮大城市数字经济。这些顶层的政策，势必会对未来数字经济的发展起到正向推动的作用。

数字经济指数聚焦数字经济核心产业链，两大权重行业为半导体（申万二级行业，37%）和软件开发（20%），受益于政策持续深入推进及AI大模型快速迭代更新，未来或持续受益于海外模型迭代及国内利好政策的催化。当前指数估值处于历史偏低位置，我认为可积极关注。

个人还是非常看好数字经济未来的投资机会。

1、我国目前对房地产政策是房住不炒，因此对经济拉动的重要支柱——房地产，现在已经比较乏力了。因此中国经济需要新的动力，数字经济就是比较适合的方向，一方面是国内数字信息相关的产业比较发达，另一方面卖地收入是地方政府的重要收入来源，房住不炒之后政府需要新的收入来源，而数字要素就是新选择。

2、数字经济已经融合到生活中了，不像在条文中提到的那么空，例如网购、外卖。我国与数字经济的绑定是比较深的，在国家提出新政策之后可能会继续加深，甚至会拓展一些新的方向。

3、未来数字经济在很多方向会逐步落地，例如东数西算、数字要素交易。数字经济不是主题投资，而是确实会落地的。在关于数字中国相关的重磅政策解读以及组建国家数据局的意义方面。从顶层规划明确了信息创新、数据要素等对资本市场有重要影响的政策方向，从定性、定量和节奏三个维度规划了发展脉络，也是A股市场年初以来数据要素、信息创新方向涨幅较大的核心政策基础。

数字中国是一个中长期的战略性投资主线。通过归纳从去年10月到今年数字经济板块的市场表现，整个行情表现呈现内在细分行业结构的进化。

从去年10月到今年1月是以央国企推进为主的政策导向；第二阶段则是今年1月到2月，是围绕数据要素相关的政策导向阶段；第三阶段是春节后至今，更多体现为技术层面的创新。

对于围绕数字中国建设受益、景气度恢复超预期的细分板块，可以从三个关键词看受益行业——安全、政策和创新。“安全”包括底层芯片、基础软件和数据库等需要自主可控的环节；“政策”则是推动行业从0到1的核心抓手，即基础、应用、工业软件的核心国产替代等；“创新”则包括吸收国外优秀技术和有中国特色的创新。

受利好政策催化，数字经济板块股价反弹明显。对于目前的估值情况，行业估值波动有三大驱动力。首先是宏观因素，包括美国国债收益率和国内流动性；其次是行业景气度；第三则是企业本身行业卡位情况和所属环节的稀缺性。从这三个角度来看，数字经济板块在宏观有利、政策利好、行业稀缺性弱化的情况下，整个板块的估值在未来有抬升的趋势。

消息面上，5月20日，国家发展改革委、国家数据局等四部门发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，提到将全领域、全过程、全方位推进城市数字化转型，并指出培育壮大城市数字经济，深入推进数字技术与一二三产业深度融合等13项具体措施。

此外，数字中国峰会在福州举办，会议主题为“释放数据要素价值，发展新质生产力”，高度突出数据要素的重要性。随着数据制度建设日渐完备、数据交易机构数量持续增加以及数字基础设施不断扩容增速我国数字经济规模有望维持高速增长。数字经济是全市场唯一聚焦数字经济核心技术产业的主题指数，当前估值仍处于低位，在政策端和需求端的共振下，长期看好数字经济指数未来的表现。

2022年国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》提出明确目标：到2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%。如今，这一目标已提前实现。数字经济正在跑出“加速度”，不断开拓新蓝海。追随时代发展，布局科技浪潮，鑫元数字经济混合发起式C或值得当下我们的关注。

在资产配置中进攻属性选择当下长期发展趋势向好的数字经济板块是不错的选择，而鑫元数字经济混合发起式C或是当下好的选择。基金主要投资数字经济行业及具有长期景气度的板块。基金在数字经济主题相关领域精选个股。一方面可以分散风险，另一方面则是因为往往一个细分领域里的优质公司有限，而覆盖范围越广，越有机会挖掘到优质的企业。

基金经理陆杨是科技领域的专家，是坚持长期价值的投资策略。自下而上深度挖掘个股，寻找具有企业家精神的公司。当前我国数字经济发展空间还很大，选择鑫元数字经济混合发起式C上车数字经济的列车是很不错的选择。

从鑫元数字经济定期报告披露的前十大持仓可以看出，产品的前十大持仓多数市值不大。一般来说市值大的公司其价值多数已经被充分的挖掘，因此想要获得超额收益比较难，而市值小的公司则不同，其估值和潜在价值多数都还隐藏其中，需要等待市场的发现，而前面提到的陆杨总的选股标准正好能成为低位挖掘优质成长股的利器。

我也是持有几只鑫元的产品，基金产品的总体表现我认识是优于市场同类大部分基金的，总体的持有体验也非常好。因此，我也是非常看好鑫元的这只鑫元数字经济混合发起式C能够一如既往的优秀。期待基金未来能够有一个不错的表现。@鑫元基金