—上周市场回顾—
假期期间港股延续上涨，恒指、恒生国企、恒生科技、富时A50分别上涨9.3%、11%、13%、14.5%，预计强化增量资金正反馈，A股短期或仍在上行趋势；基于政策修复资产价格并传导至内需扩张的假设，围绕内需改善的困境反转资产寻找投资机会，关注非银、地产链和可选消费。（数据来源：wind）
政策组合拳或意图打破负通胀预期。924金融政策新政及926中央政治局会议以来，增量政策快速落地，创设互换便利、回购增持再贷款工具，为股市定向注入流动性，若能推升股票资产价格，再结合地产增量政策稳定房地产资产价格，并降低全社会融资成本，有望打破私人部门资产负债表衰退的担忧，并进一步打破负通胀螺旋的担忧；关注后续增量财政政策落地，及对市场预期的影响。
市场风险偏好迅速修复。权益市场积极定价政策变化，沪深300快速上涨并创出年内新高，成交量快速放大至2.6万亿元。股价上涨与微观流动性形成正反馈，券商普遍反馈开户增加，预计节后仍能看到增量资金进入A股市场；市场价格释放强烈的右侧信号，但过快的上涨或带来更大的价格波动。
美联储降息斜率或放缓。9月美联储降息50bps，但9月就业数据好于预期，在通胀担忧有所抬升，2年期美债利率上行，11月降息预期下调至25bps，年内降息预期下调至50bps；预计美联储不会逆转降息周期，同时美国货币政策节奏对当下A股市场影响预计比较有限。
—近期要闻概览—
l 美国9月非农就业数据出奇强劲，打压11月大幅降息预期。10月4日，美国劳工部公布了最新非农就业报告，9月新增非农就业25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，大幅超过预期的15万人
l 新房方面，10月1-4日，20个披露国庆假期销售数据的城市，合计成交38.6万方，同比增长11.6%，而较2022同期仍低30%。二手房方面，一线城市中北京、上海、深圳同比大幅回升，国庆前四天二手房成交面积分别增长162.1%、419.2%、810.1%，广州无数据。
l 2024年国庆假期[C3] ，国内人流量活跃度较去年同期高1%，较2021年同期高33%。根据百度全国迁徙指数，国庆假期前五日，全国迁徙规模指数日均为966.49，略高于2023年同期水平（959.16），明显高于2021年人流量活跃度（727.12）。
—投资小贴士—
节前国内一系列政策宣布后，包括A、H在内的股票市场呈现出资金持续流入、大幅度普涨、成交量激增的情况，反应了投资者对政策的高度认可和投资信心的强烈修复。十一假期期间港股延续涨势，金融、地产、互联网、生物科技等先后领涨。$中信保诚中证800金融指数(LOF)C(OTCFUND|013121)$
政策大幅修正市场信心，市场定价处于右侧，政策预期领先于基本面，内外风险偏好共同提升。$中信保诚幸福消费混合(OTCFUND|000551)$
复盘9月23日以来的行情，从市场表现看，宽基指数成为反弹急先锋，主要宽基指数均录得较高涨幅，国内股市当前整体过低估值的问题有望从底层修复，以沪深300、中证500、恒生科技等为代表的A、H核心宽基配置机会或仍值得关注。$中信保诚沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|013120)$ $中信保诚中证500指数(LOF)C(OTCFUND|013119)$
此外，从政策态度扭转的角度出发，预期变化幅度最明显的主要集中在地产、消费、科技为代表的顺周期板块。消费、科技等板块聚集了众多高质量的核心资产，是外资、机构资金等青睐的方向，资金回补下明显受益。$中信保诚鼎利混合(LOF)C(OTCFUND|015937)$
在16-17年的顺周期牛市、20年的顺周期牛市、22年11月的顺周期大反弹中，电子（芯片、消费电子）都没有缺席，后续财政政策的打开或围绕促消费、鼓励科技创新展开，科技成长方向或值得关注。$中信保诚中证TMT(LOF)C(OTCFUND|013122)$ $中信保诚周期轮动混合(LOF)C(OTCFUND|014335)$ $中信保诚周期轮动混合(LOF)A(OTCFUND|165516)$
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