近两日医药板块大跌,其中药明生物跌超20%,原因为何?投资者们应如何应对呢?
板块大跌点评:
药明生物下调全年及明后年指引(从23-25年收入30%、经调整利润26%,下调至23年收入10%、其中剔除新冠收入增速+36%、利润预计个位数下滑、24年收入、经调整利润双位数增速、25年收入经调整利润30%增速),导致市场对于CXO板块预期整体下修,由于CXO占医药权重较高,指数下挫。CXO的业绩下修对于医药其他细分板块的基本逻辑并未产生影响。一方面,医药终端需求具有一定的刚性,因此绝大多数国内产品类企业的业绩并不受到全球研发/生产产业链的扰动,存在错杀的可能性。
当前观点:
(1)医药处于历史低位:医药下跌超过2年,筑底比较明确,当前指数位置距离22年9月的低点只有不到10%的涨幅,位于中长期底部位置。
(2)估值性价比提升:大部分医药核心资产处于历史估值低位,同时医药主流商业模式受到外界宏观经济环境扰动较小,意味着终端需求相对稳定、公司盈利能力相对稳定,业绩确定性在行业对比中有显著的优势。
(3)创新+出海持续兑现:医药行业具有较强的研发+产品驱动属性,过去1-2年国内药企与海外达成合作开发的分子数量多达数十种(22年26起,23年至今22起),相比5-10年前,产品创新程度出现质的飞跃。未来国内企业有望在全球me better、first in class药物中占据一席之地。
港股医药方面,美债收益率预期逐步见顶,全球资产重新配置,医药成为率先启动的板块,港股 pharma 资产超跌,因而具备强势反弹的基础。$易方达港股通医药ETF联接C(OTCFUND|018558)$ A 股方面,医药底部区间减肥药、AD、NASH、带疱、RSV、支原体肺炎等主题热点不断。 $易方达医药ETF联接C(OTCFUND|007883)$欢迎大家关注。