我国个人养老金制度落地满一周年之际，11月21日起，兴证全球基金开展养老月特别活动——有“养”运动对谈会。多做有氧运动身体健康大家都知道，具体怎么定制运动计划，怎么又能资产健康、老有所养？本次活动第一场对谈以“今天你有‘养’了吗”为主题，两位嘉宾围绕有氧运动和养老投资进行知识和理念的碰撞，为你送上干货锦囊！

5个锦囊助你科学有“养”

本场对谈的嘉宾之一是兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监林国怀。在本场对谈中，林国怀分享了有关科学养老的干货知识，希望助力投资者树立正确的养老投资理念。

锦囊1『家庭养老投资图谱，分层打理很重要』

林国怀：我分享我自己的家庭是如何进行养老规划的。对于老人来说，他们都已经退休了，我会尽可能给他们留足流动性资产，然后他们的风险偏好相对低一些，我会有针对性地做一个资产搭配。对于我和我爱人的养老，除了每年的个人养老金账户买足之后，我们还会再买一些高风险的产品。对于小孩而言，现在可能还不算养老投资，主要是培养他们一些理财意识。

运动分三步，热身、运动、拉伸，养老投资也一样。第一步热身环节，首先是要学习投资理财专业知识，提高自身金融素养；打好基础后，再盘点你的家庭资产负债表，有多少存款、多少房贷，日常花销是多少，未来在什么时候会需要用钱，自己什么时候退休等等。第二步运动环节，就是实际投资的环节，一种方式是根据每笔钱的期限来选择相匹配的产品，比如养老资金的投资期限相对比较长，小孩的教育资金投资期限相对短一些；还有一种方式是根据自己的风险偏好选择合适的产品，这需要识别自身的风险偏好，了解产品的风险收益特征。第三步，对应运动中的拉伸环节，你需要不断回顾家庭资产情况和投资产品情况是否发生变化，比如你20岁的时候投了一个产品，到40岁的时候，你的风险偏好可能变了，这个产品就不适合了。另外你还需要关注投资的产品有没有变化，比如基金经理有没有变更，团队的投资理念有没有变化。

锦囊2『养老投资，关注这个指标！』

林国怀：养老投资最根本要关注的是各类资产的配置比例与你的初心是不是匹配。市场涨涨跌跌，一开始你规划的配置比例是权益类40%、债券类50%、其他类10%，随着市场的变动，权益类占比变为35%，债券类占比变为61%，其他类也变了。这样你就要做一个再平衡，回到你之前规划的比例，这样有一个好处是越跌越买，越涨越卖。一类资产市值跌下去以后，它在组合中的占比会下降，这个时候你增加一些它的配置比例，另外一类资产涨得特别多，它占比会提升，你把它降下来，这样其实就是一种低买高卖，长期来看对你的组合是有利的。

另一点是要审视整个组合的分散程度是否足够。如果40%的权益资产你都买一个股票，或者都买一个行业、一个风格，可能会导致你买的单一股票或单一行业表现不是特别好的时候，影响到整体组合。相对分散对于绝大部分的投资者都是合适的。

锦囊3『把专业的事交给专业的人』

林国怀： FOF简单来讲是一个基金的集合，我作为一个FOF基金经理，做的是在全市场的基金中挑选、搭配、构建组合，成为一个新基金。一个专业的FOF基金经理可以发挥出搭配的最好效果，不同风格、不同类型的资产、不同特点的基金经理搭配起来之后，会使得组合的稳定性更好，长期的可持续性会更强。

所以我的一个建议是把专业的事情交给专业的人来做。如果你喜欢股票，但又没有太多时间研究股票，不如把钱交给基金。如果你想投基金，又没有太多时间研究基金，不如交给FOF。另外，如果你想配置一些权益类资产，又不想承担很大的波动风险，FOF可以在不降低预期收益率的情况下显著降低波动率，这样会使得你的持有体验更好，更能拿得住，拿得住的话也更能使你获得资产应得的收益率。

锦囊4『个人养老金账户，是养老投资的很好助力』

林国怀：个人养老金账户有一个很大的优势是税率优惠。你可以用税前资金去买个人养老金账户可投的理财产品，等到退休要取钱的时候，才会按3%的最低档税率来缴税。如果你的边际税率大于3%的话，用个人养老金账户做投资其实能降低你的综合税率。其次，通过个人养老金账户去投资养老FOF有费率上的优惠，目前养老FOF的Y份额管理费率和托管费率是普通A类、C类份额费率的5折左右。第三，目前个人养老金可投的产品需要满足的标准比较高，比如监管对公募养老FOF的成立时间、规模、基金经理投资风格等都有要求。

锦囊5『权益投资，养老也应积极关注』

林国怀：国内大部分人养老投资就是三种类型，第一种是银行存款，第二种是类债券资产，包括理财等，第三类是权益类资产。长期来看，权益类资产的收益率会大于债券收益率，大于存款收益率。所以，如果你的风险偏好还可以，资金也没有那么紧张，就可以在养老投资中适当配置一部分权益，同时综合考虑流动性、资金久期等因素在债券和存款之间做一个分配。但确实权益投资，会面临波动的问题。为什么大家近两年的投资感受特别不好？以偏股基金指数为例，如果你看半年线，五个半年度的下跌，历史上从来没有出现过。但这个五年半年线下跌，是因为前面有五个半年是上涨的，这个之前也没有出现过。一些投资者感受不好，可能一部分原因是他在后半段进入市场，但也有前半段进入市场的人。

只能说从我的经验来看，A股市场的波动是很正常的。尽量在低点时不要过于恐慌，在高点时不要过于贪婪，把这两点控制好，大概率能挣得市场应得的收益率，可能还会略微有一些阿尔法。

5个锦囊助你科学有氧

本场对谈的另一位嘉宾是运动达人北京大学上海跑团团长、上海久敬信息技术有限公司总经理杜勇，为大家送上关于有氧运动的5个锦囊！

锦囊1『有氧运动，有益身心的“血管清道夫”』

杜勇：有氧运动是指有氧供能的运动方式，有三点特征——低强度、有节奏、可以持续比较长时间，比较常见的包括快走、慢跑、轻松的游泳、骑行，以及一些有氧健身操等。

虽然有氧运动是一种低心率的运动，但它有很多好处，运动过程中你的呼吸会加速，血液流速会增加，血液会将血管壁上不好的物质带走，所以经常做有氧运动的人一般血管更有弹性，血液里面的杂质更少，胆固醇更低。另外，有氧运动还会使你心情变好，因为运动之后人体会分泌多巴胺，如果你参加一次全马或半马，可能就会分泌内啡肽，是更高层级的快乐因子。

锦囊2『科学的运动频率？每周150分钟中等强度运动』

杜勇：国外有学术研究报告的结论是，要保持身体健康，一周进行150分钟的中等强度运动就够了，其实比较好实现。中等强度也就是低心率的有氧运动。比如我们周末在公园跑步一次60分钟，剩下的90分钟分成三天，每天30分钟就可以了。还有一种说法是把150分钟的中等强度换成75分钟的高强度，也很好拆分。

锦囊3『除了体重，更要关注这两个指标！』

杜勇：运动的人往往很关注体重。但体重只是一方面，我觉得运动更应该关注的指标是体脂率和腰臀比。体脂率有一个健康的标准范围，你可以在健身房测，也可以根据自己的身高体重来用公式推算。腰臀比也可以根据自己的围度来算，亚洲人有专门的标准。除此之外，大家还应该关注自己的饮食摄入，我们亚洲人的饮食习惯中碳水摄入比较多，平时要注意增加蔬菜和优质蛋白质的摄入。

锦囊4『避免损伤，交叉运动与肌肉储存！』

杜勇：我2017年开始跑步，到现在没有损伤过。一方面是因为我保持低心率的慢跑，还有交叉训练，我跑步之后脚开始不舒服了，后面几天就会改为骑自行车和游泳，保持体能不下降，但是动用的肌肉换了。另外还有多做力量运动，做一些深蹲，或者去健身房扛哑铃，保持肌肉。新加坡之前有个报道就是人过了40岁好像每年肌肉流失率是2%，所以刚说吃一些优质蛋白质或者铁，也是为了让肌肉来更多的生长，保持肌肉不降低。

锦囊5『最重要的心得——先动起来+适合自己』

杜勇：对于不同的人群，要根据自己的情况制定不同的运动计划。办公室久坐族最重要的是先动起来，不用想着达到什么配速。平时能走路就不要骑车，能骑车就不要开车，如果你骑车上下班，来回可能就一个小时了，每周骑车3天，也就超过150分钟的运动标准了。如果你坐地铁上下班，提前一站下车之后走路也可以。创造运动环境很重要，有一本书叫《微习惯》，就是把你的目标降低，你就很容易坚持下来。

对于有一定运动基础的人，我的建议是两头抓，慢的要慢下来，跑步者到了一定层次以后，低心率的慢跑要占到你的跑步总时长的70%到80%；快的也要快起来，就是间歇训练，最高要达到170的心率。另外一个建议是要交叉训练，比如跑步之后可以再增加自行车或者游泳，还可以加强力量训练。

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