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发表于 2023-03-22 11:33:31 股吧网页版 发布于 上海
春播时节,如何画出你不断上扬的资产净值曲线?

一日之计在于晨,一年之计在于春。

经历过2022年股市和债市的双重洗礼,不少小伙伴当前投资信心有点不足,生怕手中基金再次遭遇大幅回撤。

一边是,低利率背景下,银行理财打破刚兑转向净值化管理,产品收益率不断走低;而另一边,A股市场最近也是在3300点来回拉锯,投资主线不明。

春播时节,如何穿越投资迷雾,在2023年画出你不断上扬的资产净值曲线呢?

老司基觉得,股债两市经过持续调整后,后期有望逐步回暖,投资播种正当时。而2023年以来股市和债市资产齐涨,上证指数、中证全债指数年内分别上涨5.81%0.65%数据来源:Wind,截至2023年3月13日),当前“固收+”基金或是不错的选择,可以助力把握经济复苏大背景下的股债等多资产布局良机。

控回撤争收益,固收+表现不俗

作为股债混合配置型产品,“固收+”基金以纯债资产作为底仓,以股票、可转债增厚收益机会,多呈现出回撤相对较小、历史收益较为稳健的特点。

近几年,在银行理财净值化、权益资产波动加大的市场背景下,注重投资体验的基民将目光更多放在“固收+”品类上。从长期表现来看,固收+策略由于能兼顾股债两市特点,净值曲线呈现稳步上扬态势。下面,老司基以万得偏债混合型基金指数作为固收+代表(红色线标识),对比一下近10年上证指数(绿色线)和中证全债指数(橙色线)的收益情况。

10年固收+VS上证指数/中证全债走势对比图

数据来源:Wind,截至日期:2022.12.31

Wind数据显示,截至2022年底,万得偏债混合型基金指数近10年净值一路稳步向上,累计涨幅达93.71%,远远跑赢同期中证全债指数56.09%和上证指数37.34%的涨幅。

2022年为例。偏债混合型基金指数最大回撤相对较小,仅为-5.52%。远远跑赢同期普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数,后两者的年度最大回撤均超过-26%。

数据来源:Wind,截至日期:2022.12.31

发现一位固收大厂中的绩优宝藏选手

说了这么多,具体应该怎么选择“固收+”基金呢?

老司基认为,与其它产品不同,“固收+”涉及多种资产,既需要自上而下对大类资产进行科学配置,也需要对纯债、可转债、股票等不同资产类别进行深入研究,更考验管理人整体的投研实力。比较理想的选择是,固收大厂中的绩优固收+选手,比如老司基一直比较关注的这位,来自鹏华基金的方昶

一直以来,鹏华基金固收团队有口皆碑。其固定收益团队组建于2003年,属于业内先行者,是第一批社保基金债券组合的管理人。经过20年的发展积淀,历经多轮牛熊转换,已经形成高度成熟稳定的管理团队,长期以来操作风格稳健积极,为客户创造了丰厚可持续的历史业绩回报。截至2022年6月末,共管理固收类资产规模9511亿元,位居行业前列。

方昶,拥有9年证券从业经验,超4年基金经理任职经验,是鹏华基金近几年涌现的绩优固收+选手,现任债券投资一部总经理助理。

方昶曾担任工行总行资产管理部固定收益部投资经理,2016年12月加盟鹏华基金,2018年7月开始正式管理公募基金,目前共管理8只基金,在管基金总规模超216亿元

方昶管理的产品线包含纯债、二级债基和偏债混合产品,他擅长在夯实固收基本盘的基础上做加法。

中长期业绩方面,晨星中国五年期基金业绩排行显示,截至2022年末,鹏华丰享(004388)在136只纯债类基金中排名TOP3。二级债基鹏华信用增利A(206003)近3年净值增长14.2%,近5年净值增长28.84%

数据来源:基金定期报告,截至时间:2022.12.31

方昶的投资理念,是周期思维和价值思维相结合,专注基本面,兼顾趋势,适度逆向,严控回撤。其二级债基、纯债基金管理经验丰富,善于通过资产配置提升组合收益,能够在股、债之间做到快速攻防转换。

在选股策略上,他重点选择有持续竞争优势、不断进化迭代、具备中长期成长性的优质公司,强调增长与估值的合理匹配,在此基础上通过适度轮动提升组合夏普比。投资方向上,方昶主要关注业绩稳定增长类行业和高成长性行业,重点配置消费、制造、科技、金融等领域优质公司。

老司基发现,方昶两只含有权益仓位的固收+基金,鹏华信用增利206003)和鹏华安益增强004100)较好把握了2019-2020年核心资产牛市和2021年成长股结构性行情,连续3年获得了超过6%以上的收益。

数据来源:Wind,截至时间:2022.12.31

从投资者结构来看,方昶管理的几只产品,客户以专业的机构投资者为主,证明其产品受到专业投资者的一致认可。根据基金定期报告数据,2022年方昶管理的鹏华丰恒(003280)和鹏华丰享(004388)一直位于FOF机构重仓前列,深受“大钱”的青睐。

老司基注意到,拟由方昶担纲管理的鹏华稳健添利债券型基金A类:018080,C类:018081)将于3月27日起全新首发。这是一只二级债基,典型的固收+投资策略,债券资产仓位不低于80%,权益资产仓位上限20%,正好可以发挥方昶的管理优势。

对于未来市场的展望,方昶表示,今年的经济总体呈现温和复苏局面,此前拖累经济的疫情和地产已经出现了改善,将支撑内需层面逐级修复。在经济企稳复苏阶段,资产配置的天平对权益为代表的风险资产相对有利,而作为底仓的中高等级信用债,调整后也具备了较好的配置价值。

老司基认为,从去年到今年,不少小伙伴都在感慨“赚钱好难”,市场分化很严重。对风险偏好较低的投资者而言,固收+产品或将成为未来资产配置的压舱石产品。春播时节,我们不妨借道此类产品,追求长期收益的稳定可持续,画出不断上扬的资产净值曲线。


$鹏华信用增利债券A$

$鹏华丰享债券$


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#坚持补仓一定能回本吗?#

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