#医药行业好赛道 回调后你会上车么？#健康长寿是人类永恒的追求，医药板块也因此是一个“永不落幕”的投资赛道，且纵观全球，生物医药行业年复合增长率已超过10%，2024年，在美股上市的全球创新药龙头公司礼来、诺和诺德公司股价迭创新高，市值已经分别突破了7000亿、6000亿美元。在人口老龄化日益加剧的今天，其投资价值更加显现。尽管2024年内跌幅仍有12.08%，医药板块的估值已经触底，这个板块是否真的能“极泰来”呢？
首先，我们需要理解医药生物板块的下跌并非无因。自2021年以来，该板块已经连续四个年度出现下跌，许多优质龙头公司的股价最大跌幅超过50%。这种长期的调整，使得医药生物板块的估值来到了历史低位区间。
然而医疗板块本身在产业政策周期、产品周期方面都处于上升周期，基本面持续向好，且估值处于历史区间的最底部，机构持仓较低。这意味着，经过长年的调整后，医药板块的投资价值已经开始显现。
其次是利好消息不断。5月6日国家卫健委等八部门印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》的通知。《意见》对ICU床位建设提出了可量化的具体目标，ICU床位扩容的确定性加强，ICU建设所配套的医疗器械成为最直接受益的板块之一，政策催化下医疗器械需求有望持续提升给产业的可持续性发展提供了助力。
此外合成生物行业也爆利好，江南大学未来食品科学中心合成生物创新团队利用合成生物学技术，借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本从每公斤几万元降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用，这也意味着我国成了第一个有能力生产全部类型透明质酸的国家。
最后从中国的人口结构看，当前社会正在加速老龄化。到2022年，65岁及以上人口占比已经达到14.90%，且近几年持续加速提升，中国逐步跨入老龄化社会。根据卫健委统计，在进入55岁之后，人均的年度医疗开支将会超过1000元，相较之前年龄段迅速提高。伴随老年人口比重扩大，医疗需求将出现较大幅度的放大。
值得一体的是从基金年报中，我们可以看出，基金经理们普遍看好医药板块的未来。他们认为，随着政策端预期的恢复和行业景气度的恢复，医药板块有望实现反弹。此外他们还看好老龄化带动的需求加快、供给加快出清的阶段，认为这将为医药板块带来更多的投资机会。
当然我们也需要看到，尽管医药板块的估值已经触底，但其反弹并不会一帆风顺。首先，医药行业的政策环境仍然存在一定的不确定性。虽然当前的医保控费政策边际有所改善，但边界仍不清晰。其次，医药行业的中长期投资逻辑仍然以“量”和“价”这两个核心变量为基础。这意味着只有当医药行业的需求量增加，且价格得到有效控制时，医药板块才能真正实现反弹。
最后我们还需要注意的是，尽管医药板块的估值已经触底，但其交易拥挤度仍然较高。这意味着，即使医药板块的估值已经到达历史低位附近，但由于交易过于拥挤，其反弹的空间仍可能受到限制。因此投资者在投资医药板块时，仍然需要谨慎行事。
总的来说，医药板块的投资前景是充满机遇和挑战的。一方面，由于长期的调整，医药板块的估值已经触底，为投资者提供了难得的投资机会。另一方面，由于政策环境的不确定性和交易拥挤度的问题，医药板块的反弹之路仍然充满了挑战。
因此，投资者在投资医药板块时，既需要看到其长期的投资潜力，也需要充分认识到其面临的挑战。医药行业的投资主要问题是研究难度比较大，技术壁垒太大，有一定股票和基金投资经验的可以结合医药细分行业的业绩增速和估值水平去选择具体的投资方向，单绝大部分个人投资者也很难研究清楚，也可以考虑借助主动基金进行布局。
值得一提的是鹏扬医疗健康混合基金（A类：018052 C类：018053），基金由朱国庆、崔洁铭共同管理。朱国庆负责投资决策，把握市场风格及仓位控制。崔洁铭主要负责确定细分赛道比较优势，并深度挖掘优质个股。
朱国庆拥有25年证券行业经验，他经历过多次牛熊转换，又长期在外资机构任职，投资体系特别重视精选个股，着眼于挖掘上市公司的长期价值。崔洁铭则长期担任医药行业分析师，擅长挖掘新兴赛道和新上市公司的投资机会，能够准确判断公司和赛道的成长空间。
鹏扬基金是国内知名的公募基金管理机构之一，作为2016年成立的新基金公司，目前鹏扬基金已经建立了固收、股票、指数量化、多资产四大团队，打造完备的投研体系，构建丰富的产品线，积累了专业的产品投资管理经验，风险管理机制严谨，专业的投研平台亦为产品管理运作提供底层支撑，感兴趣的同学可以择机关注布局！
