1 中信建投证券直播探讨双创AI投资机遇。

主持人刘雨琪介绍了直播主题为双创AI布局新机遇，并邀请华安基金基金经理顾昕分享见解。顾昕提到AI在投研中的应用，如会议转写和资料整合，能提高效率。他分析了科创创业板块中AI企业的投资价值，并讨论了投资时应把握的机遇和需规避的风险。

2 AI在投研和编程中的应用及政策支持。

顾昕分享了AI在投资研究中的实际应用，包括信息检索和代码编写。华安基金看好AI赛道长期价值，推出双创人工智能ETF产品。第二批产品的获批体现了国家政策对硬科技领域的支持，将引导资金流入AI产业链核心企业。

3 AI资产投资价值与估值比较。

顾昕比较了纳斯达克与A股在AI资产上的异同。纳斯达克的核心资产处于价值链高端，享受统治力和确定性溢价，盈利能力强。中国的创业板和科创板AI公司估值与纳斯达克相近，约二三十倍PE，创业板光模块企业业绩增长强劲，有望消化高估值，具备较高投资价值。科创板国产算力股票近期表现突出。

4 科创板估值高企，聚焦国产替代潜力。

顾昕指出科创板估值已达百倍，主要因包含大量未盈利芯片公司。这些企业前期投入大，但头部公司已开始扭亏为盈。科创板芯片企业受益于国产替代趋势，估值虽高但具备长期潜力。科创创业人工智能指数涵盖科创板与创业板50只AI相关股票，覆盖全产业链，波动较大但成长性显著。

5 人工智能产业链覆盖基础设施与应用端。

顾昕指出人工智能产业链包括基础设施层和应用层。基础设施涵盖国产芯片、算力和光模块等科创板公司，技术层涉及IDC数据中心相关龙头企业。应用层分为软件平台和智能终端，如智能家居、安防和医疗等领域。科创创业人工智能指数在半导体、软件和通信设备三大科技方向均衡分布，相比同类指数更侧重通信设备和半导体芯片，两者权重占比超50%，对指数走势起决定性作用。

6 看好光模块和半导体前景。

顾昕分析了双创人工智能指数，指出光模块和半导体合计占比50%，是核心板块。光模块需求强劲，业绩能见度高；国产算力逐步盈利，国产替代趋势明确。他认为这两板块景气度维持高位将带动指数上行，反之则可能带来波动。光模块业绩亮眼，二季度仍被看好，但算力基建的天花板难以预测。

7 光模块需求旺盛，国内厂商领先。

顾昕指出光模块需求量大且增速快，国内企业凭借制造优势在全球市场占据领先地位。随着AI发展，光模块速率要求提升，从400G向800G、1.6T迭代，价值量随之增加。高端光芯片出现供给缺口，交付周期排至2027年。龙头企业因稳定上游供给和产能锁定能力，业绩确定性更强。国产算力进展迅速，华为升腾芯片已获应用。

8 国产算力实现突破，产业链迎来利好。

顾昕指出国产算力已从能用走向好用，大模型技术的进步助力芯片国产替代提速。当前国内大模型在推理端已完全使用国产芯片，训练端仍依赖英伟达。随着AI需求增长，半导体设备、材料及封装等产业链环节将受益，科创板相关标的或迎来业绩估值双提升。但AI板块内部分化明显，硬件表现优于软件，主因市场更关注实际盈利而非单纯概念炒作。

9 应用端面临商业化困境与未来机遇。

顾昕指出当前AI应用端面临算力成本高、用户付费意愿低的困境，导致企业增收不增利。他提到豆包尝试收费是商业化探索的重要一步，看好垂直领域如金融、医疗等to B端应用的潜力。虽然短期可能存在估值回调压力，但长期来看，AI价值需通过应用端实现商业化闭环才能持续发展。

10 科创创业人工智能指数投资策略与风险管理。

顾昕分析了科创创业人工智能指数的特性，指出其覆盖科创板和创业板标的，涨跌幅限制为20%，弹性较大。他建议投资者根据自身风险承受能力选择合适产品，采取定投等策略管理波动风险，设定止盈目标避免追涨杀跌，并保持长期配置视角。对于普通投资者，他推荐通过指数或组合投资方式参与AI领域，降低研究门槛，捕捉产业机遇。

11 指数投资避免个股风险，布局AI产业链。

顾昕介绍了指数投资的优势，可以避免单一个股风险，如业绩暴雷或技术路线变更等黑天鹅事件。他建议投资者做好资金规划和风险承受能力匹配，使用中长期资金参与AI产业链投资，避免短期波动影响。同时，推荐关注双创AI指数ETF，实现从软件到硬件的一键配置。尽管短期可能有波动，但对AI产业链的长期发展持乐观态度。