#破圈侠VS护息僧# 我在破圈侠VS护息僧 选择了“纯债”，现在投资纯债基金的性价比是比较高的：
先说个重点，最近1年很多投资债基的小伙伴们觉得债市的表现不如他们的预期，其实不论任何的投资品种，它们都是有周期的，不可能永远都涨，我们不能因为债市今年以来的泥牛入海，就忘记了它过去三年的风光无限，为了增强小伙伴们的信心，我先说一些数据：
第一，在2024年，长久期的纯债基金的平均收益率为4.93%，中短期的纯债基金的平均收益率为3.18%，而大家热议的利率债基金的平均收益率更是超过了5.52%（最好的证明就是去看一下2024年的五年期国债，十年期国债，三十年期国债的表现，毕竟很多利率债就是布局以上三个品种的），2024年的债市，给我们演绎的行情：不是闪电牛，就是震荡牛，可以说2024年只要持有债基的投资者，绝大部分都是收蛋官。
第二，最近一年债市有如此表现，很大一个原因就是股市回暖了，这导致了很多投资者把资产配置的中心转移到了权益类资产，从而导致债市的调整（通常来说股债跷跷板的概率大致在70%）。而随着目前很多投资者他们有着对于权益类落袋为安的想法，我们有理由相信这部分资金会重新回到债市。
第三，从2010年10月20日至今（我之所以选择这一天为基准日，是因为这一天是我国最近一次的加息周期的起始日，从2010年10月20日到2011年7月7日，我国经历了完整一轮加息周期，期间有6次加息），纵观这十几年的债市行情，可以用一句话来形容：那就是大涨小回落，比如除了2010年10月到2011年9月，2013年6月到2014年1月，2016年12月到2017年12月，2022年11月到2022年12月，可以说除了以上几段时间以外，债券类资产都是带给我们不错的投资体验的，而且在上述的每一轮的调整，最长的时间大致是1年左右。所以从这个角度去理解，对于债券类资产，就应该抱着越跌越买的心态，毕竟它不同于权益类资产，债券类资产是有底部的（即基金经理持有他选择的这些债券，把这些债券持有到期，所对应的收益率，就是底部）
第四，债券类资产能帮助我们很好的做好资产配置，我做了个历史数据的回溯，从2005年到2025年的这21年（之所以选择2005年，是因为第一款沪深300指数基金是在2005年上市的），A投资者始终满仓沪深300指数基金，B投资者始终用一半的资产投资沪深300指数基金，另一半的资金投资与中证综合债指数相关的债券型基金，结果是A投资者的累计收益率为251.71%，而B投资者的累计收益率为376.95%，而且B投资者他的这种资产配置方式的年化波动率要远小于A投资者，这样更有利于B投资者选择长期坚持投资。
第五，我觉得投资债基与股基有一个很大的不同，那就是投资债基是不需要择时的：
1）债券市场存在这牛长熊短的这个规律，所以投资债券类资产在绝大部分的时间都能盈利，特别是当持有的时间越长，获得正收益率的概率就越大，所以从这个角度去理解的话，不持有债基反而不是一件明智的事情，同时也是一件低胜率的事情
2）不论做任何投资，择时的原因无非就是想获得超额收益，但是有一点经验的投资者都知道，对于大部分投资者而言，当初想好的高抛低吸，会在瞬息万变的市场波动下，变成高吸低抛，真正有择时能力的投资者绝对是凤毛麟角的，所以与其去预判市场短期的波动，还不如认真研究投资这类资产的长期逻辑有没有改变，如果没有的话，还不如老老实实的选择持有不动
3）择时对于类似债基这种波动小的资产，其实意义不大，因为即时遇到买在低点而卖在高点的这种可遇而不可求的事情，其超额收益大部分的情况下是不会超过2.5%的，择时对于类似债基这种波动小的资产，而且如果在债基这类资产上做择时的话，往往还要面临另一个“风险”，那就是净值修复的时间风险，因为我做过认真的统计，从2015年到2025年这整整十年里面，对于短债基有8年的年内最大回撤在0.77%以内，而且其修复最大回撤所用的时间的中位数为37天，而对于长债基金，这十年里面的平均最大回撤率为1.10%，而其修复最大回撤所用时间的中位数是117天，而就最近十年短债基金与长债基金的年化收益率来看，前者的平均年化收益率为2.62 %，后者更是达到了3.75%，所以从年内最大回撤率与收益率这个角度来比较的话，对于大部分投资者而言，采用择时的方式是否多少有点“捡了芝麻丢了西瓜”的感觉
第六，债券类资产的优点还有很多：
1）我看过不少统计数据，总结下来就是最近10年纯债基金的平均年化收益率大致在3.81%左右，再对比现在的银行利息与市场无风险利率来看，债券的平均年化收益率还是比较有吸引力的。如果您是长期持有债券基金的投资者的话，再叠加复利效应：即再投资所产生的复利效应从长期来看还是非常可观的。
2）债券类资产的波动远远小于权益类资产，这意味着它可以让持有人做到长期安心持有，毕竟波动小的东西会使得投资者的心理压力不会很大，而不管投资任何标的，选择长期持有的这种投资方式，大概率会比短期做波动的这种投资方式，能获得更高的年化投资收益率。
因此我选择了招商鑫嘉中短债债券C(017308)：
1）这只基金由李家辉和王景绰这两位基金经理共同管理，一方面说明了招商基金公司对于这款基金的重视，另一方面说明由两个专业的基金经理强强联合的话，能更好的发挥他们各自的优势。
2）李家辉和王景绰这两位基金经理的择时能力很强，过去一年债市的情况我们是清楚的，而这款基金在连续5个季度，它在债券类资产方面的仓位明显低于同类基金产品，这充分说明了这两位基金经理的出色的择时能力
3）这款基金主要重仓的就是短债：
第一，如果说长期债类似于股市里的那些成长类公司的话，那么中短期债就类似与股市里的那些价值类的公司，因为它的波动更小一些，净值表现更稳定一些
第二，选择短债基金是一个比较的好的理财方向，我们都知道投资的三个关键词是收益率，稳健性，流动性，对于投资权益类资产，可能会首先考虑收益率，之后再是稳健性，最后才是流动性，而对于那些需要随时可能取出来的资金而言，投资短债基金最重要的关键词是流动性，之后是稳健性（就是波动要低），最后才是收益率。而对于追求稳健理财需求的投资者而言，他们或许还会考虑货币基金与同业存单基金，平心而论，关于这三类资产，我的确做过一番比较，在投资范围方面，短债债基80%以上的仓位主要投资的是债券类资产，同业存单基金80%以上的仓位主要投资的同业存单，货币基金主要投资的是存单，定期存款短融等资产，从投资范围来看，当下明显是短债更占优势，随着现在银行存款已经告别了“2”时代了，所以债券类资产的投资价值是最高的。从投资久期来看，短债基金投资的债券它的剩余期限要远远比同业存单基金与货币基金它们所被允许投资的债券的剩余期限要长，而在当下当然选择那些剩余期限更多的资产更好一些（因为它们的波动更大）。再从最高杠杆率来分析的话，短债基金的最高杠杆率是可以达到140%的，同业存单基金最高杠杆率是140%，货币基金最高杠杆率是120%，所以从仓位的灵活性的角度来说，短债基金金也是最好的。另外，短债基金它在投资范围，久期上面也优于其他两者，而且它还能有更灵活的投资策略。以上已经从多个方面证明了对于手里有一些需要有可能随时取出来的资金的投资者而言，选择短债基金比较明智的。
因此我愿意长期持有招商鑫嘉中短债债券C(017308)，因为招商基金在投资领域相当专业。@招商基金

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